Dólar americano: mercado de trabalho continua sólido, segundo Danske Bank

A equipe de pesquisas do Danske espera que o Payroll não agrícola (NFP) dos Estados Unidos aumente em 70 mil em julho, com a taxa de desemprego se mantendo em 4,2% e os ganhos médios por hora crescendo 0,3% mês a mês. Eles observam que os indicadores antecedentes ainda apontam para condições sólidas do mercado de trabalho, enquanto os ganhos de produtividade limitam os custos unitários de trabalho, sugerindo que o mercado de trabalho não é um grande impulsionador da inflação para o Fed.

NFP deve ser modesto, desemprego estável

"O dado mais importante a ser divulgado será o Relatório de Empregos dos EUA em julho. Prevemos o Payroll não agrícola em +70 mil, a taxa de desemprego permanece em 4,2% e os ganhos médios por hora em +0,3% mês a mês ajustado sazonalmente."

"A maioria dos dados antecedentes ainda aponta para condições sólidas no mercado de trabalho, embora o fraco crescimento da oferta de mão de obra também pese na perspectiva de crescimento do emprego. A taxa de desemprego permanece como o principal foco do Fed."

"Nos EUA, o Relatório Challenger de julho mostrou 33.429 demissões anunciadas, o menor nível desde julho de 2024. A proporção de demissões relacionadas à IA continuou a crescer e agora representa até 33% do total de desligamentos. Os pedidos iniciais e contínuos de seguro-desemprego permaneceram praticamente inalterados em níveis baixos, com os contínuos aumentando para 1,801 milhão na semana encerrada em 25 de julho."

"O crescimento da produtividade aumentou para 1,4% trimestre a trimestre anualizado no segundo trimestre, partindo de 0,3% no primeiro trimestre, limitando o aumento dos custos unitários de trabalho para 1,3% trimestre a trimestre anualizado, vindo de 1,8%. O Fed ficará satisfeito em ver que o mercado de trabalho não tem sido uma fonte significativa de pressão inflacionária. Por enquanto, o crescimento da produtividade permanece consistente com os níveis históricos, sugerindo que ainda não há uma aceleração clara impulsionada pela IA."

"A atenção também se voltou para a comunicação do Fed, com o Financial Times relatando que o presidente Warsh permanecerá com sua política de não dar orientações. Pessoas familiarizadas com seu pensamento disseram que Warsh estaria preparado para aumentar as taxas de juros na reunião de setembro caso as próximas leituras de inflação permaneçam elevadas e o mercado precifique custos de empréstimo mais altos. Espera-se que Warsh explique a estrutura intelectual por trás de sua estratégia de comunicação em Jackson Hole, em 22 de agosto."