A combinação chamou a atenção dos participantes do mercado, com Jeff Park, chefe de estratégias alpha na Bitwise, alertando recentemente que esse cenário pode eventualmente provocar um movimento brusco no Bitcoin.
"A volatilidade implícita do Bitcoin atinge a mínima do ano", escreveu Park no X. "Os rendimentos dos títulos dos EUA atingem a máxima do ano. Isso só pode terminar de uma forma."
Essa é uma divergência potencialmente importante entre o mercado de criptomoedas e o ambiente macroeconômico mais amplo. O Bitcoin vem sendo negociado dentro de uma faixa relativamente estreita há semanas. Enquanto isso, o mercado de títulos tem sinalizado algo bem diferente, com o aumento dos rendimentos.
A compressão incomum da volatilidade indica que o mercado pode estar subestimando a magnitude do próximo movimento.
Presa em uma faixa estreita
O Bitcoin caiu acentuadamente para a faixa de US$ 58.000–US$ 60.000 no final de junho. Depois se recuperou, chegando a se aproximar de US$ 67.000 por volta de 21 de julho. Dito isso, os investidores otimistas até agora não conseguiram promover nenhuma recuperação significativa.
Em vez disso, o BTC tem oscilado entre cerca de US$ 63.000 e US$ 66.000, com várias tentativas de rompimento sendo rejeitadas. As altas até a faixa superior, até agora, têm sido contidas por vendas.
No momento da publicação, o Bitcoin estava sendo negociado em torno de US$ 64.785.
Isso é relevante porque períodos de volatilidade incomumente baixa normalmente não se mantêm indefinidamente. Eventualmente, algum catalisador leva o ativo para fora da faixa atual.
A volatilidade implícita é basicamente o nível de movimento futuro de preço que os operadores de opções estão precificando nos contratos.
Nesse tipo de ambiente, as opções ficam mais baratas porque o mercado espera oscilações de preço menores. Por outro lado, as opções ficam mais caras quando se espera uma volatilidade muito maior.
"Isso é interessante porque períodos de volatilidade baixa para o BTC tendem a terminar com movimentos de alta, enquanto períodos de volatilidade alta nos títulos geralmente acabam com movimentos de queda", escreveu um usuário em resposta à análise de Park.
No entanto, o mercado sempre pode trazer algumas surpresas.
"Sempre que alguém diz ‘isso só pode terminar de uma forma’ em macro finanças, o mercado geralmente encontra uma terceira maneira de surpreender todo mundo", escreveu um usuário.
