Fim da era dos “rendimentos zero”! Os rendimentos dos títulos japoneses disparam e quase alcançam os títulos americanos, gigantes da gestão de ativos disputam o novo mercado promissor dos títulos públicos do Japão.

O APP da Jinse Finance observou que, após anos pagando rendimentos quase nulos aos investidores, os títulos do governo japonês de repente voltaram a ter valor, e as gestoras de ativos domésticas estão ansiosas para abrir canais de investimento para investidores comuns.

Com o rendimento de longo prazo dos títulos japoneses agora podendo competir com os títulos dos Estados Unidos e da Alemanha, a Mitsubishi UFJ Asset Management juntou-se à Daiwa Asset Management e à Amova Asset Management para lançar fundos de investimento focados em títulos de prazo ultra longo.

O rendimento negociado dos títulos japoneses de 30 anos está próximo de 4%, superior ao rendimento de aproximadamente 3,6% dos títulos alemães de 30 anos, e quase alcançando o nível de 5,2% dos títulos americanos de 30 anos.

Embora cada fundo seja relativamente pequeno (não excedendo 3 bilhões de ienes, cerca de 18,84 milhões de dólares), o surgimento rápido deles indica que o mercado de títulos, dominado pelo banco central há mais de uma década, está entrando em uma fase de recuperação e dinamismo.

Takayuki Yagi, da Mitsubishi UFJ, afirmou: “Até recentemente, investir em títulos japoneses era perder dinheiro,” “Mas agora, se você alocar títulos japoneses e ações juntos, pode alcançar uma diversificação de portfólio digna de livro didático.”

O fundo da Mitsubishi UFJ Asset Management planejado para setembro terá como foco títulos de baixo cupom com vencimento de 20 anos emitidos durante a política monetária ultra expansionista do Banco Central do Japão.

Com o avanço da normalização da política pelo banco central japonês, os preços destes títulos caíram bastante recentemente, elevando os rendimentos. Para compradores que mantêm até o vencimento, como o valor nominal será recuperado 100%, comprar com desconto gera retornos consideráveis.

A principal forma das famílias japonesas investirem em títulos do governo era tradicionalmente chamada de “Títulos Japoneses para Pessoa Física”, implementada desde 2003, com prazos de 3, 5 e 10 anos. Estes títulos não são negociados no mercado e ainda representam apenas uma pequena fatia do mercado total, embora este segmento esteja crescendo rapidamente e o governo japonês esteja empenhado em expandir sua aceitação para diversificar a base de investidores.

Shinichi Sawamura, diretor-geral do departamento de renda fixa da SBI Securities, disse: “A curva de rendimento do Japão é a mais inclinada entre os principais países, mas os investidores de varejo não tinham oportunidades para tirar proveito disso.” A empresa vende títulos japoneses com prazos entre 10 e 40 anos desde 2021.

O banco central japonês está reduzindo seu volume de títulos do governo

Encontrar compradores dispostos de títulos japoneses é crucial para o governo. Takafumi Yamawaki, chefe de pesquisa de taxas de juros do Japão na JPMorgan Securities Japan, prevê que o banco central japonês irá reduzir em 48 trilhões de ienes o volume de títulos do governo este ano fiscal, mantendo esse ritmo de diminuição.

Yamawaki acrescentou que, em contrapartida, o governo japonês deve aumentar a emissão de títulos em 15 trilhões de ienes neste ano, continuando a levantar recursos no mercado de dívida para financiar grandes estímulos econômicos e medidas de redução de impostos.

A Amova lançou em novembro passado um fundo de investimento focado em títulos japoneses de 30 anos, visando um retorno anual de 4%. Até o fim de junho, o patrimônio do fundo era de 554 milhões de ienes, crescendo mais devagar do que o esperado.

Takuya Kanazawa, vice-presidente sênior de desenvolvimento de produtos da Amova, comentou: “Os investidores de varejo temem que o rendimento possa subir ainda mais.”

Por isso, algumas gestoras de ativos estão voltando sua atenção para títulos japoneses de prazo mais curto. Com o mercado apostando que o banco central pode subir a taxa já em setembro, o rendimento dos títulos de 2 anos atingiu 1,64% na quarta-feira, um recorde em 31 anos.

A Daiwa Asset Management adicionou em junho um fundo de investimento focado em títulos japoneses com vencimento em até dois anos.

“Para depósitos a prazo de dois anos, este será um produto extremamente competitivo,” afirmou Yasuaki Matsuba, diretor executivo da empresa. “Para quem não quer esperar 30 anos pelo vencimento, é uma boa opção.”