Block e Tesla continuam lucrando com suas reservas de Bitcoin enquanto concorrentes registram prejuízos

A Tesla detém 11.509 BTC com um custo total de aproximadamente 386 a 387 milhões de dólares. A Block possui cerca de 9.117 BTC, acumulados entre 2020 e 2021, com um investimento original de cerca de 220 milhões de dólares. Ambas as posições permanecem lucrativas no mercado atual, enquanto muitos outros detentores corporativos enfrentam perdas não realizadas, pois seus preços médios de aquisição estão muito acima do que pagaram compradores anteriores.

Como chegaram até aqui

A história da Tesla com Bitcoin é, na verdade, um conto de duas decisões. A empresa inicialmente investiu cerca de 1,5 mil milhões de dólares em Bitcoin no início de 2021. Depois, no segundo trimestre de 2022, a Tesla vendeu aproximadamente 75% dessa posição, deixando a empresa com uma posição mais enxuta e com um custo médio mais baixo.

A Tesla reportou um ganho de 80 milhões de dólares com suas participações em Bitcoin no terceiro trimestre de 2025, um valor que reflete como essa posição reestruturada tem desempenhado sob as regras de contabilidade de valor justo, que agora exigem que as empresas marquem os ativos de cripto para mercado a cada trimestre.

O caminho da Block foi mais estável. A empresa de pagamentos de Jack Dorsey começou a comprar Bitcoin em 2020 e continuou até 2021, acumulando a sua posição gradualmente. Desde então, a empresa continua a fazer pequenas adições periódicas por meio do método de custo médio em dólares, mantendo seus ativos em crescimento incremental sem aumentar drasticamente o custo médio.

A Tesla tem mantido sua posição residual estável desde 2022. A Block avançou de forma lenta e deliberada.

Por que isso importa além das duas empresas

Tanto a Tesla quanto a Block estão entre as 15 maiores empresas públicas em volume de Bitcoin detido, mas suas situações são fundamentalmente diferentes das de concorrentes que entraram a preços mais altos em ciclos posteriores.

A contabilidade de valor justo, que o Financial Accounting Standards Board determinou para ativos de cripto, significa que as perdas não realizadas aparecem diretamente nas demonstrações de resultados. A Tesla enfrentou períodos de perdas por imparidade sob o regime contábil anterior, antes das regras de valor justo entrarem em vigor. O ganho do terceiro trimestre de 2025 reflete a imagem mais clara que o método mark-to-market proporciona: a posição vale mais do que a Tesla pagou.

O custo total da Block de cerca de 220 milhões de dólares para mais de 9.100 BTC representa um preço médio de aquisição que a maioria das empresas que entram no mercado de tesouro de Bitcoin hoje simplesmente não consegue replicar.