Conflitos geopolíticos encobrem o tabuleiro da produção: OPEC+ mantém cotas inalteradas, ajustes no papel não resolvem impasses no mercado físico

Segundo informações do aplicativo Zhihui Finance, os principais países produtores de petróleo da OPEC+, liderados pela Arábia Saudita e pela Rússia, realizaram uma reunião mensal por videoconferência no último domingo e decidiram manter inalterada a quota de produção de petróleo para outubro, dando continuidade à tendência de estabilidade após uma série de aumentos simbólicos anteriores. Em comunicado, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEC) afirmou que o Comitê Conjunto de Monitoramento Ministerial (JMMC), composto por sete países, confirmou a continuidade da execução do roteiro previamente estabelecido, mantendo as metas de produção até o final do ano.

Atualmente, o conflito entre Estados Unidos e Irã continua a se intensificar, e as restrições à navegação no Estreito de Ormuz estão dificultando seriamente as exportações de petróleo dos países do Golfo Pérsico. Apesar de alguns países se esforçarem para manter as exportações por meio do uso de oleodutos alternativos e transporte sigiloso, o risco geopolítico está, na prática, reduzindo o impacto imediato das decisões de produção da OPEC+ sobre o mercado. Vale ressaltar que, mesmo durante o conflito, a aliança continuou a avançar no aumento gradual das quotas, revertendo formalmente todas as medidas de corte de produção adotadas em 2023 e reservando espaço político para possíveis aumentos de produção por parte de alguns membros após o fim das hostilidades.

Apesar de a OPEC+ teoricamente ainda dispor de uma capacidade de produção suspensa a ser retomada, o desafio prático de reativar essa produção aumentou consideravelmente — desde a implementação do acordo de corte, vários países já sofreram diminuição real de capacidade e a guerra agravou ainda mais a complexidade do cenário de fornecimento.

Na semana passada, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, ordenou um novo ataque a instalações iranianas, e o Irã retaliou imediatamente contra bases americanas no Oriente Médio, elevando novamente as tensões geopolíticas e provocando forte volatilidade nos preços internacionais do petróleo.

“Atualmente, os ajustes de produção da OPEC+ refletem mais mudanças nas quotas de papel do que alterações reais no volume circulante no mercado físico,” afirmou Jorge León, chefe de análise geopolítica da Rystad Energy e ex-oficial da secretaria da OPEC. “O impacto verdadeiro vai depender de quando o Estreito de Ormuz retomará totalmente a navegação — nesse momento, a aliança provavelmente precisará migrar rapidamente do modelo de ‘gestão da oferta’ para controlar as exportações restritas para um modo de ‘mitigação de riscos’ diante de um potencial excesso de oferta.”

A próxima reunião mensal do JMMC está marcada para 4 de outubro.

O próximo trabalho central da OPEC+ será uma auditoria completa da capacidade produtiva de cada país-membro, cujo resultado servirá como base para o cálculo das quotas de produção para 2027. Essa revisão deve ser concluída até o final deste mês e os resultados finais serão apresentados para debate na reunião ministerial plenária no final de novembro.

“O foco do mercado está mudando dos pequenos ajustes mensais de produção para a disputa muito mais relevante e de longo alcance pelas quotas de capacidade para 2027”, destacou León. “Esta rodada de avaliação será muito mais complexa e politicamente sensível do que as anteriores.”