Goldman Sachs mantém postura otimista sobre o mercado de ações da Coreia do Sul: onda de IA em memória impulsiona e potencial de alta pode chegar a 80%

O aplicativo da Zhitong Finance tomou conhecimento de que Timothy Moe, estrategista do Goldman Sachs, mantém seu objetivo otimista para o mercado de ações da Coreia do Sul, acreditando que os investidores subestimam a duração dos benefícios proporcionados pela inteligência artificial (IA) para os fabricantes nacionais de chips de memória. O principal estrategista de ações da Goldman Sachs para a Ásia-Pacífico mantém a meta de 12.000 pontos para o índice de referência KOSPI da Coreia do Sul, o que implica um potencial de valorização de quase 80% em relação ao nível atual. Quando esta previsão foi apresentada há três meses, já era uma das mais otimistas em Wall Street.

"Continuamos a sustentar esse julgamento — e o principal motor por trás disso é a nossa convicção de que os lucros serão concretizados conforme esperado", afirmou Moe numa entrevista na última sexta-feira. "O mercado está subestimando a duração deste ciclo de lucros."

Esta posição otimista contrasta com o fato de que o índice KOSPI recuou 27% desde o recorde histórico de junho, resultado das preocupações do mercado quanto à sustentabilidade do entusiasmo dos gigantes de tecnologia em relação à IA e a uma forte elevação na volatilidade do mercado de ações sul-coreano. Embora gigantes dos chips como Samsung Electronics e SK Hynix tenham apresentado novamente balanços impressionantes, o impacto positivo quanto à valorização das ações foi limitado.

No entanto, a corrida mundial por data centers está provocando uma grave escassez de chips de memória e armazenamento, impulsionando seus preços — Moe prevê que este desequilíbrio entre oferta e demanda se agravará ainda mais até 2027. Ele afirma que os gastos de capital das gigantes americanas de tecnologia devem ultrapassar 1,2 trilhão de dólares no próximo ano, um aumento substancial em relação à previsão anterior de 800 bilhões de dólares.

"Mesmo sem lucros, empresas de hiperescalabilidade precisarão continuar investindo", destacou Moe. "Isso é extremamente positivo para a indústria de memória, pois impulsiona a demanda por capacidade computacional, que depende fortemente de memória."

Os estrategistas do Goldman Sachs estimam que os lucros dos componentes do KOSPI devem crescer cerca de 360% este ano, desacelerando para cerca de 35% em 2027. Moe acrescentou que a expectativa de uma moderação desse crescimento já foi amplamente assimilada pelo mercado.

Moe também reconhece fatores de risco, como a potencial pressão competitiva dos rivais chineses e possíveis obstáculos políticos à construção de data centers nos Estados Unidos, mas acredita que, nos próximos dois a três anos, os fundamentos continuarão favoráveis para os fabricantes avançados de chips de memória.

Ele afirma que a sua meta para o KOSPI baseia-se num price/earnings futuro de 7,5 vezes. Atualmente, o índice negocia a apenas 5,3 vezes o lucro, cerca de metade da média dos últimos sete anos.

Se as empresas sul-coreanas conseguirem atingir as previsões de lucro, Moe diz que a meta de 12.000 pontos para o KOSPI "não parece tão irrealista quanto pode parecer".