Da alavancagem diária para a alavancagem horária! A lição da Coreia do Sul ainda é recente, e Wall Street tenta novamente ferramentas de negociação para investidores de varejo ainda mais extremas

A Brazilian PortugueseAPP informou que, em um segmento do mercado de ETF dos EUA que está sob rigorosa observação regulatória, há um movimento em direção à especulação de curtíssimo prazo. De acordo com informações, a Defiance ETFs apresentou documentos à Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, planejando lançar uma série de fundos alavancados que visam amplificar em duas vezes a oscilação de certas ações individuais — porém, sua unidade de medição não será diária, mas sim por hora.

Os ETFs alavancados, tradicionalmente usados para ampliar a volatilidade de índices amplos, agora utilizam instrumentos derivativos, permitindo que investidores de varejo aumentem suas apostas em ações populares. Com essa iniciativa, a Defiance pretende comprimir ainda mais a janela temporal.

Os fundos alavancados já existentes costumam buscar o retorno de duas vezes o desempenho das ações em um único dia de pregão. Já a estratégia proposta pela Defiance equivale a reiniciar diversas vezes essa exposição alavancada dentro do mesmo dia.

Segundo os documentos, os produtos propostos irão acompanhar as ações de tecnologia mais quentes do momento, incluindo Meta Platforms Inc. (META.US), Microsoft (MSFT.US), Nvidia (NVDA.US), Palantir Technologies Inc. (PLTR.US) e Tesla (TSLA.US). Esses fundos pretendem manter uma exposição de risco cerca de duas vezes superior à das ações-alvo, por meio de contratos de swap ou opções, realizando seis rebalanceamentos ao dia, em vez de apenas um ajuste ao fechamento. O documento mostra que, se aprovados, esses fundos não usarão um preço único na redefinição, mas sim uma média ponderada pelo tempo para fazer o rebalanceamento.

Por exemplo: suponha que um investidor espere que a Nvidia suba drasticamente após uma determinada notícia; ele pode comprar o fundo durante um intervalo horário e buscar o dobro da valorização do papel nesse período, ao invés do ganho acumulado durante todo o dia. Uma vez que um novo ciclo de redefinição se inicia, o objetivo de 2x é recalculado.

Para o trader ativo, isso significa que a alavancagem será reajustada mais próxima do momento de entrada na operação, e também que os ganhos ou perdas vão se acumular e se capitalizar múltiplas vezes dentro do mesmo dia de negociação.

Sylvia Jablonski, diretora de investimentos da Defiance ETFs, afirmou: “Esse desenho tem como objetivo oferecer aos investidores uma forma diferenciada de expressar sua visão intradiária. Diferenciando-se dos retornos de duas vezes do fechamento de hoje ao fechamento de amanhã, os produtos redefinem o nível de alavancagem a cada hora, focando em períodos de 60 minutos.”

O lançamento deste documento ocorre ao mesmo tempo em que o órgão regulador debate até que ponto os ETFs devem permitir produtos desse tipo. O SEC recentemente desacelerou a aprovação de propostas para fundos alavancados em três, quatro e até cinco vezes, analisando um fluxo crescente de produtos considerados agressivos.

Essa onda de controvérsias já ultrapassou as fronteiras dos EUA. Neste verão, investidores sul-coreanos invadiram fundos alavancados relacionados à SK Hynix (SKHY.US) e à Samsung Electronics (SSNLF.US). Após grandes perdas no mercado, aumentaram as críticas públicas aos produtos, o que gerou reações até em níveis presidenciais e levou ao endurecimento da regulação.

Depois disso, com o estabelecimento de requisitos adicionais para investidores de varejo, o frenesi dos ETFs alavancados na Coreia esfriou. Agora, a Coreia do Sul exige que o investidor conclua cinco dias de negociações simuladas antes de operar, o que levou a uma queda significativa na demanda por alguns desses produtos populares.

Os emissores de ETF sempre enfatizam que esses produtos são pensados para operações, e não para a estratégia tradicional de comprar e manter. O modelo de redefinição horária leva essa premissa ao extremo. Cada rodada de ganho ou perda serve de ponto de partida para o ciclo seguinte, com os retornos se acumulando e se capitalizando várias vezes em um mesmo pregão. Em tendências de alta constante, esse mecanismo pode ser lucrativo; mas em mercados voláteis ou de baixa, o efeito de capitalização amplifica as perdas e arrasta ainda mais a volatilidade.

James Seyffart, analista de ETF, demonstrou certa cautela sobre o tema.

Ele afirmou: “Não estou totalmente convencido de que, em comparação aos produtos de redefinição diária, esses novos fundos possam realmente entregar exposições de risco diferenciadas — exceto em janelas horárias muito específicas, como antes ou após a divulgação de resultados ou outros anúncios importantes.”