À medida que as posições líquidas compradas em petróleo bruto WTI atingem o maior nível em 20 semanas, o governo Trump planeja usar a Lei de Produção de Defesa para expandir a capacidade de refino.

À medida que o preço do petróleo volta a ultrapassar US$ 100 por barril, o governo dos Estados Unidos está considerando acionar a Lei de Produção de Defesa (DPA) para ampliar a capacidade de refino doméstica. Ao mesmo tempo, fundos especulativos no mercado de petróleo continuam aumentando suas apostas de alta.

Segundo informações da Reuters citando fontes a par do assunto, o governo Trump está estudando como usar a DPA para expandir a capacidade de refino nos Estados Unidos. O plano foi discutido recentemente em uma reunião entre Trump e cerca de 12 refinadoras americanas, onde funcionários da Casa Branca questionaram as empresas sobre qual seria a melhor forma de uso do suporte financeiro federal para aumentar a capacidade de refino.

A decisão final ainda não foi tomada, e os participantes esperam que as discussões continuem. Executivos das refinarias disseram ao governo que, se receberem recursos federais, seria mais adequado utilizá-los para aumentar a eficiência das refinarias existentes ou ampliar suas instalações, ao invés de construir novas refinarias, por conta do alto custo dos projetos e do longo tempo necessário para colocar uma nova unidade em operação.

O aumento dos preços dos combustíveis refinados nos Estados Unidos também pressiona o governo. O preço médio do diesel no país superou pela primeira vez US$ 6 por galão, representando uma alta de quase 60% desde fevereiro, quando EUA e Israel realizaram ações militares contra o Irã; já os estoques de diesel estão 13% abaixo da média dos últimos cinco anos. Os preços da gasolina também continuam elevados.

Na sexta-feira, o WTI recuou 2,32%, mas o preço permaneceu acima de US$ 100 por barril.

Posições compradas em petróleo atingem máximas de vários meses

De acordo com o relatório mais recente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), na semana encerrada em 8 de setembro, fundos especulativos continuaram ampliando suas apostas na alta do petróleo.

Na semana, as posições líquidas compradas no NYMEX WTI aumentaram em 19.720 contratos, totalizando 139.339 contratos, maior patamar em 20 semanas; as posições líquidas compradas de Brent e WTI somadas subiram em 25.890 contratos, para 411.159 contratos, máxima em 16 semanas.

O mercado de combustíveis refinados também mostra um viés altista. No NYMEX, as posições líquidas compradas em gasolina subiram para 92.926 contratos, maior nível em cerca de nove meses. Contudo, as posições líquidas compradas em óleo para aquecimento/diesel caíram para 16.004 contratos, nova mínima em quatro semanas.

No mercado de gás natural, a tendência segue baixista; as posições líquidas vendidas no NYMEX aumentaram para 76.518 contratos, maior nível em cinco semanas.

Ou seja, na semana até 8 de setembro, os recursos aumentaram claramente as apostas na alta do petróleo e gasolina, mas não estão otimistas com todo o segmento de energia.

Vale destacar que os dados da CFTC vão até 8 de setembro, enquanto o WTI só rompeu os US$ 100 por barril posteriormente. Sendo assim, devemos entender que os fundos especulativos ampliaram as posições antes, e o preço do petróleo avançou em seguida, não sendo os dados da CFTC o fator direto para a quebra da barreira dos US$ 100 pelo WTI.

Capacidade de refino dos EUA já está próxima do limite

A cogitação do governo Trump de usar a DPA para ampliar o refino reflete um desafio real: mesmo que a oferta de petróleo aumente, o setor de refino dos EUA pode não conseguir converter rapidamente mais petróleo bruto em gasolina e diesel.

A taxa de utilização das refinarias nos Estados Unidos já chega a cerca de 98%, perto da operação total. Com a demanda por combustíveis forte, a capacidade global de refino afetada por tensões no Oriente Médio e ataques a refinarias russas, a possibilidade das empresas americanas aumentarem a produção é limitada.

Nos últimos dez anos, ainda houve redução da capacidade de refino nos EUA, com o fechamento de refinarias não rentáveis, concentrando a capacidade existente na costa do Golfo do México. Por isso, ampliar a capacidade interna é visto pelo governo Trump como uma solução de longo prazo para aliviar a pressão sobre os preços dos combustíveis.

A porta-voz da Casa Branca, Taylor Rogers, afirmou que a capacidade de refino dos Estados Unidos é fundamental para garantir a segurança e o abastecimento energético do país, destacando que expandir o refino é prioridade para Trump e sua equipe de energia. O governo está atualmente avaliando reformas regulatórias, aceleração de licenças e aumento de investimentos.

DPA pode se tornar ferramenta de política para ampliar refino

A Lei de Produção de Defesa costuma ser vista como ferramenta crucial para o governo dos EUA mobilizar recursos industriais em situações de emergência.

Em abril deste ano, o governo Trump já determinou que a produção, o refino e a logística de petróleo dentro dos EUA são vitais à defesa nacional, autorizando o uso da DPA para apoiar a expansão dessas capacidades. Na ocasião, a Casa Branca declarou que combustíveis derivados do petróleo são estratégicos para as Forças Armadas, a base industrial e a infraestrutura crítica do país.

O debate agora gira em torno de ampliar o uso da DPA, de instrumento para garantir o suprimento energético, para financiamento direto de expansão e maior eficiência das refinarias.

No entanto, as refinarias não tendem a apoiar a construção de novas plantas com recursos governamentais. Os executivos do setor preferem usar recursos federais em ampliações e melhorias das unidades existentes, já que novos projetos demandariam investimentos vultosos e um longo prazo, não resolvendo rapidamente o atual aperto no suprimento de combustíveis.

Petróleo, combustíveis e inflação tornam-se foco de formulação política

Sob a ótica do mercado, a preocupação do governo americano não é apenas com o preço do petróleo.

O conflito no Oriente Médio prejudica o fornecimento global de petróleo e derivados. Com o avanço das cotações internacionais além dos US$ 100 por barril, combustíveis como diesel e gasolina também encarecem, pressionando custos no transporte, agricultura e indústria e intensificando a inflação nos EUA.

A alta do petróleo já começa a impactar os mercados financeiros americanos, pois investidores temem que o aumento nos preços de energia possa elevar a inflação e influenciar a trajetória futura da política do Federal Reserve.

A Agência Internacional de Energia (IEA) também alertou que, devido a conflitos no Oriente Médio e interrupções na oferta na região do Golfo, a queda da oferta global de petróleo pode chegar a 5,7 milhões de barris por dia até 2026, equivalente a cerca de 6% do total; a produção de petróleo da Arábia Saudita em agosto caiu para cerca de 6 milhões de barris/dia, menor nível em mais de 30 anos.

Para o governo dos EUA, expandir a capacidade de refinação pode aumentar a oferta de combustíveis no médio e longo prazo, mas como novas unidades levam anos para serem concluídas, no curto prazo, a capacidade de reduzir preços de gasolina e diesel dependerá da normalização do fornecimento do Oriente Médio, da capacidade de refino global e do potencial de aumento nas refinarias já existentes no país.