Pressão fiscal dos EUA continua a aumentar: déficit de US$ 1,97 trilhão nos primeiros 11 meses do ano fiscal de 26, gastos com juros da dívida ultrapassam US$ 1 trilhão

Segundo o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, o déficit fiscal do governo federal dos Estados Unidos continua em níveis historicamente altos. Dados divulgados pelo Departamento do Tesouro dos EUA na sexta-feira mostram que, até agosto, nos primeiros 11 meses do ano fiscal de 2026, o déficit orçamentário federal americano atingiu US$ 1,97 trilhão, continuando a ser um dos níveis mais altos já registrados para o mesmo período. Ao mesmo tempo, a elevação das taxas de juros levou os gastos com juros da dívida pública a ultrapassarem US$ 1 trilhão, fazendo com que o peso da dívida americana caminhe para um nível historicamente recorde nos próximos anos.

Ajustado por fatores de calendário, o déficit nos primeiros 11 meses do ano fiscal até agosto caiu 5% em relação ao mesmo período de 2025. Considerando apenas agosto, o déficit orçamentário federal americano foi de US$ 166,8 bilhões. Setembro, último mês do ano fiscal, geralmente apresenta superávit fiscal devido a fatores como o prazo final para pagamento do imposto de renda das empresas. Do ponto de vista das receitas e despesas, até agora no ano fiscal de 2026, os gastos do governo federal dos EUA chegaram a US$ 6,81 trilhões, um aumento de 3% ano a ano; as receitas totalizaram US$ 4,85 trilhões, também com crescimento de 3% em relação a 2025 após ajuste. O enorme nível de despesas significa que, mesmo que as receitas do governo continuem aumentando, o déficit fiscal permanece elevado.

Atualmente, uma das maiores pressões sobre as finanças americanas advém do aumento contínuo dos custos de juros da dívida. Com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, o custo de financiamento para gerir o grande estoque de dívida continua subindo. Segundo os dados, nos 11 meses até agosto, a despesa líquida com juros do governo federal dos EUA já atingiu US$ 1 trilhão, superando a defesa e a maioria dos principais itens de despesa federal, ficando atrás apenas dos gastos com Previdência Social e Departamento de Saúde e Serviços Humanos dos EUA, responsável por projetos como o Medicare.

Até o final de agosto, a taxa média de juros dos títulos do Tesouro americano em circulação já havia subido para 3,48%, mais de dois pontos percentuais acima do registrado cinco anos antes. E esse número ainda pode continuar a subir, pois à medida que títulos emitidos anteriormente a taxas mais baixas vão vencendo, o Departamento do Tesouro precisará refinanciar a taxas de mercado mais altas atualmente.

Recentemente, essa pressão se intensificou ainda mais. Preocupações crescentes com a inflação e a expectativa de que o Fed eleve as taxas de juros para conter a pressão inflacionária fizeram com que os rendimentos dos títulos do Tesouro americano atingissem o maior nível em vários anos nesta semana. Na manhã de sexta-feira, o rendimento dos títulos de 2 anos chegou a 4,66%, enquanto o rendimento dos títulos de 10 anos atingiu 4,98%. Isso significa que o governo americano não precisa apenas lidar com o aumento do principal da dívida, mas também arcar com custos de refinanciamento cada vez mais altos. À medida que dívidas de baixo custo vão sendo substituídas por dívidas de alto custo, os gastos com juros podem continuar a pressionar o espaço fiscal.

Além dos gastos com juros, despesas obrigatórias como Previdência Social e Medicare também continuam a aumentar os gastos do governo federal. Com o aumento da parcela da população aposentada, esses programas de benefícios enfrentam pressões crescentes de financiamento, enquanto o Congresso dos EUA mostra pouca disposição para cortar benefícios ou aumentar as contribuições dos trabalhadores.

Nos últimos meses, as restituições de tarifas também se tornaram um fator de ampliação do déficit fiscal. Em fevereiro deste ano, a Suprema Corte dos EUA decidiu que a maioria dos aumentos tarifários implementados pelo governo Trump eram ilegais, exigindo assim que o governo reembolse parte das receitas tarifárias já arrecadadas.

A secretária do Tesouro dos EUA, Yellen, declarou anteriormente que, à medida que o governo Trump implementou novas medidas tarifárias com base em outras leis, ela espera que a maior parte das receitas tarifárias anteriores seja restabelecida no final das contas.

Após três meses consecutivos de queda na receita líquida das tarifas alfandegárias, agosto apresentou melhora. Segundo dados compilados pela Bloomberg, naquele mês a receita líquida de tarifas alfandegárias nos EUA foi de US$ 12,8 bilhões.

No entanto, a longo prazo, a trajetória da dívida americana permanece preocupante. O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA (CBO) alertou em fevereiro deste ano que, se a tendência atual continuar, a relação dívida do governo americano/PIB deve ultrapassar 106% em 2030, superando o recorde histórico estabelecido após o fim da Segunda Guerra Mundial em 1946.

Ao mesmo tempo, um indicador que mede o saldo da dívida pública americana ultrapassou a marca de US$ 40 trilhões em agosto deste ano pela primeira vez, aumentando ainda mais as preocupações do mercado sobre a sustentabilidade fiscal dos EUA.

Os potenciais novos planos de gastos do governo dos EUA também complicam ainda mais as perspectivas de austeridade fiscal. Trump pediu anteriormente um aumento adicional nos gastos com defesa e, recentemente, sugeriu que, caso o Partido Republicano continue controlando o Congresso após as eleições de meio de mandato de novembro, planeja entregar um cheque de US$ 5.000 a cada cidadão americano adulto. Essas propostas políticas aumentam as preocupações do mercado sobre a falta de vontade política em Washington para reduzir o déficit orçamentário. Com despesas crescentes em Previdência Social, Medicare, Defesa e juros da dívida, o espaço do governo americano para reduzir o déficit fiscal está cada vez mais limitado.

No entanto, Yellen ainda promete anunciar um plano de reestruturação fiscal nas próximas semanas ou meses. Ela afirmou que está atualmente elaborando tal proposta junto com a diretora de orçamento da Casa Branca, Shalanda Young.