Preços do gás disparando e estoques em níveis críticos: o prelúdio do pânico no armazenamento de inverno da Europa

⑴ Os preços de referência do gás natural na Holanda e no Reino Unido atingiram na segunda-feira o nível intradiário mais alto desde o final de 2022, à medida que fracassaram as negociações diplomáticas no Estreito de Ormuz e a Europa entra no inverno com inventários nos níveis mais baixos em décadas. ⑵ O contrato futuro de curto prazo TTF holandês saltou mais de 4 euros em um único dia, atingindo o pico de vários anos de 84,5 euros por megawatt-hora; o contrato britânico de curto prazo também subiu mais de 10 pence, ambos registrando os níveis mais altos desde o final de dezembro de 2022. ⑶ Autoridades iranianas haviam afirmado que participariam de reuniões com países do Golfo para discutir a navegação no estreito, mas Omã anunciou tarde da noite de domingo o adiamento da reunião, esfriando as expectativas de um avanço diplomático no curto prazo. ⑷ Algumas instituições analíticas apontam que o aumento dos riscos no Oriente Médio, combinado com a manutenção sazonal na Europa restringindo o fornecimento norueguês e as exportações de gás natural liquefeito, provavelmente sustentarão o viés altista ao longo desta semana. ⑸ De acordo com estimativas da Agência Internacional de Energia, caso o estreito permaneça fechado, o fornecimento global de gás natural liquefeito pode diminuir mais de 20 bilhões de metros cúbicos neste inverno, enquanto a flexibilidade para aumentar o envio por gasodutos é bastante limitada. ⑹ Os níveis de armazenamento de gás da União Europeia estão cerca de 20% abaixo da média dos últimos cinco anos, o equivalente a quase 17 bilhões de metros cúbicos, aproximando-se do índice de preenchimento mais baixo desde 2013. Esse menor colchão de segurança tende a intensificar a disputa por cargas com entrega flexível. ⑺ Na semana passada, a Holanda reduziu sua meta de armazenamento para o inverno para 64%, com o objetivo de aliviar a pressão sobre fornecedores e estabilizar os preços, mas o contrato de referência do mercado de carbono ainda assim subiu acima de 87 euros. ⑻ Quando tanto o estoque de reserva quanto os riscos geopolíticos chegam simultaneamente ao limite, talvez o que a Europa precise comprar neste inverno não seja apenas gás natural, mas também tempo.