Goldman Sachs: Temer com “bolha de lucros” é exagerado e S&P 500 pode subir para 8.700 pontos no próximo ano

Segundo o aplicativo Zhitong Finance, estrategistas do Goldman Sachs afirmam que o forte desempenho dos lucros das empresas norte-americanas está sendo sustentado pelas perspectivas econômicas estáveis e pela onda de entusiasmo em torno da inteligência artificial (IA), o que significa que as preocupações com uma "bolha de lucros" estão exageradas. O Goldman Sachs prevê que os lucros corporativos crescerão 11% no próximo ano, podendo impulsionar o índice S&P 500 a subir 14% em um ano, para cerca de 8.700 pontos.

Os dados indicam que as empresas componentes do S&P 500 viram seus lucros saltarem cerca de 30% nos dois primeiros trimestres, figurando entre os melhores desempenhos já registrados. As expectativas de lucro para o ano inteiro também atingiram o seu nível mais alto desde o rebote pós-pandemia em 2021.

Apesar desse ritmo de crescimento sugerir que, com o aumento acelerado dos investimentos em IA, as empresas estão tendo "superlucros", a equipe de estratégia do Goldman Sachs, liderada por Ben Snider, afirmou que espera uma desaceleração no crescimento dos lucros nos próximos anos, e não um colapso total.

Snider escreveu em um relatório: "A precificação do mercado reflete expectativas de crescimento sustentado dos lucros, mas ao mesmo tempo mantém dúvidas razoáveis quanto à sustentabilidade da rentabilidade atual."

Com o impacto das preocupações inflacionárias, o mercado de ações norte-americano teve um desempenho fraco desde o seu pico recorde em agosto. A avaliação do S&P 500 caiu um pouco, mas analistas continuam revisando para cima suas previsões de lucros. Os dados mostram que a expectativa geral do mercado é que as taxas de crescimento dos lucros em 2027 e 2028 alcancem 19% e 17%, respectivamente, mantendo um patamar saudável.

O Goldman Sachs prevê que os lucros corporativos crescerão 11% no próximo ano, um cenário ligeiramente conservador. A equipe de estratégia afirma que, embora os gastos de capital continuem aumentando, o impulso oriundo dos investimentos em IA deve começar a arrefecer a partir de 2027. Snider menciona ainda que o ritmo de expansão das margens de lucro das empresas ligadas a semicondutores pode desacelerar no próximo ano.

Ele prevê que o S&P 500 subirá 14% em um ano, para cerca de 8.700 pontos, sendo o principal motor o crescimento dos lucros, e não uma expansão das avaliações. Snider foi um dos maiores otimistas do mercado no início do ano. Ele previu corretamente que lucros robustos e a popularização da IA compensariam o impacto dos altos preços do petróleo e do aumento das taxas de juros, permitindo que o bull market continuasse.

Enquanto isso, estrategistas do Bank of America, incluindo Jared Woodard e Michael Hartnett, alertam que, diante da perspectiva de desaceleração do crescimento dos lucros, o posicionamento atual dos investidores ainda é excessivamente otimista. Segundo o Bank of America, citando dados da EPFR Global, investidores correram para o mercado de ações dos EUA na semana passada no ritmo mais rápido dos últimos três meses, enquanto retiravam fundos de títulos corporativos.

O relatório do Bank of America mostra que, na semana encerrada na quarta-feira, o fluxo líquido de entrada nos mercados de ações totalizou US$ 79,3 bilhões, dos quais US$ 63,8 bilhões foram direcionados para ações dos EUA. Ao mesmo tempo, títulos de grau de investimento tiveram saídas de US$ 1 bilhão, e títulos de alto rendimento perderam US$ 2,5 bilhões.