O Japão vai intervir novamente? Banco Central do Japão investigando taxas de câmbio, iene reduz perdas

Segundo relatos, o Banco do Japão realizou uma verificação de taxa de câmbio, o que levou a uma moderação nas perdas intradiárias do iene e aumentou a atenção do mercado para uma possível nova intervenção das autoridades japonesas no mercado cambial.

No final da manhã do pregão americano de sexta-feira, 18 de setembro (horário da Costa Leste dos EUA), a mídia japonesa divulgou que o Banco do Japão estava consultando participantes do mercado de câmbio sobre os níveis da taxa de câmbio. O iene imediatamente reduziu a queda do dia; no início da tarde de Nova York, o dólar/iene voltou para abaixo de 156,80, com o ganho intradiário se reduzindo para cerca de 0,5%, chegando depois próximo a 0,4%.

Antes disso, durante o pregão europeu, o dólar/iene chegou a ultrapassar 158,00, marcando a mínima de duas semanas, com alta de mais de 1% no dia. Apesar das notícias sobre a verificação de câmbio pelo Banco do Japão, o iene ainda caminha para o quarto dia consecutivo de queda.

A súbita recuperação do iene ocorreu após a reunião de política monetária do Banco do Japão em setembro. Dois membros da diretoria votaram contra a decisão de elevação dos juros, contrariando a expectativa majoritária do mercado, gerando questionamentos sobre os próximos passos de aperto monetário pelo BC japonês.

Em relação à notícia da verificação de câmbio, o foco do mercado está em saber se as autoridades japonesas estão se preparando para uma nova intervenção ou se a fraqueza contínua do iene já está testando o limite de tolerância da política.

Verificação da taxa de câmbio emite alerta de intervenção, mas não significa entrada imediata das autoridades japonesas

De acordo com o Jornal Nikkei, o Banco do Japão já realizou uma verificação de taxa de câmbio no mercado, consultando participantes do setor sobre os níveis de cotação.

A mídia notou que, após a divulgação da notícia, a cotação do iene frente ao dólar disparou, subindo mais de 1 iene em pouco tempo.

A verificação de taxa de câmbio normalmente consiste no governo consultando instituições financeiras sobre determinados níveis cambiais ou condições de mercado, para entender o ambiente de negociação. O mercado costuma interpretar isso como um sinal prévio de intervenção potencial, já que tais consultas podem indicar que o governo está avaliando o momento adequado para intervir e a reação do mercado.

No entanto, a verificação da taxa de câmbio por si só não significa que o governo japonês já começou a comprar iene. O Banco do Japão executa essas operações, mas o Ministério das Finanças detém o poder de decisão para intervenções cambiais. Se alguma ação concreta será tomada, ainda depende de confirmação oficial ou divulgação de dados subsequentes.

Iene segue em queda pelo quarto dia consecutivo, elevação de juros não impulsiona a cotação

Nesta sexta-feira, o iene teve sua quarta sessão consecutiva de baixa, atingindo mínima de duas semanas durante o pregão europeu. Antes, o Banco do Japão havia anunciado decisão de juros — com aumento esperado pelo mercado —, mas com dois membros votando contra, o que gerou dúvidas sobre o ritmo das próximas elevações.

No dia 18 de setembro, após a reunião de política monetária, o Banco do Japão anunciou a elevação da taxa básica para 1,25%, o nível mais alto em 31 anos; porém, a decisão não teve aprovação unânime do Comitê de Política Monetária, e o guidance do BC para futuros apertos não atendeu totalmente às expectativas de parte do mercado.

Após a reunião, o iene permaneceu pressionado e o dólar/iene continuou subindo, rompendo os 158,00 no intradiário europeu, máxima desde 3 de setembro, com alta de mais de 1,3% no dia.

Isso evidencia o dilema da política monetária japonesa: mesmo com a perspectiva de novos aumentos de juros, se o mercado interpretar o ciclo de aperto como lento, o iene continuará sob pressão dos diferenciais de juros e valorização do dólar.

Japão já interveio fortemente duas vezes este ano; rara ação conjunta Japão-EUA na compra de iene

As autoridades japonesas já agiram diversas vezes este ano para estabilizar o iene. Os dados do Ministério das Finanças mostram que a magnitude das intervenções foi significativa:

• 28 de abril a 27 de maio: Segundo dados divulgados em 29 de maio pelo Ministério das Finanças, neste período as intervenções no câmbio somaram 11,73 trilhões de ienes, o equivalente a cerca de US$ 73,8 bilhões segundo a taxa de 159 ienes por dólar.

• 30 de julho a 26 de agosto: Dados de 29 de agosto mostraram que o governo japonês injetou 15,4 trilhões de ienes para intervir no mercado cambial, estabelecendo um recorde de valor mensal.

• Ação coordenada Japão-EUA no final de julho: Em 3 de agosto, o Ministério das Finanças confirmou que, em 31 de julho, Japão e Departamento do Tesouro dos EUA realizaram intervenção coordenada na compra de iene para conter a recente volatilidade da moeda japonesa.

Intervenções conjuntas Japão-EUA são especialmente raras. Salvo por períodos de crises financeiras ou desastres naturais significativos, coordenações desse tipo não são comuns; esta foi a primeira ação coordenada desde o terremoto de 2011 no Japão.

Anteriormente, o iene já sofria devido à valorização do dólar e ao diferencial de juros entre EUA e Japão, levando as autoridades japonesas a emitirem diversos alertas verbais, realizar verificações de taxa de câmbio e efetuar intervenções para sinalizar estabilização cambial.

Foco do mercado: depois da verificação, haverá intervenção de fato?

Após a notícia da verificação de taxa de câmbio, o iene reagiu rapidamente com valorização, mostrando a alta sensibilidade do mercado diante de possíveis medidas das autoridades japonesas.

Mas se a verificação de câmbio se transformará em intervenção efetiva depende da evolução do iene e do julgamento das autoridades. Caso a fraqueza do iene persista, o governo japonês pode ser pressionado a agir para estabilizar o câmbio; ao mesmo tempo, o futuro do ciclo de alta de juros do Banco do Japão, o cenário das taxas americanas e o comportamento do dólar continuarão a impactar o destino do iene.

Para os traders, o ponto de atenção agora não é só se haverá confirmação oficial da verificação cambial, mas principalmente se haverá intervenção efetiva com compra de iene, e se o Banco do Japão conseguirá, via orientações futuras, mudar a expectativa do mercado sobre diferenciais de juros.