O aumento das preocupações sobre o risco de contágio dos títulos públicos franceses intensifica a queda do euro.

智通财经2026/10/06 03:36

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(1) O euro continua em queda, tornando-se o mais recente sinal de alerta sobre o aumento dos custos de empréstimo da França se espalhando para o mercado mais amplo da zona do euro. Nesta segunda-feira, o euro caiu abaixo de 1,12 em relação ao dólar, atingindo o menor valor em 17 meses, e também caiu significativamente em relação à libra, ao franco suíço e ao iene. (2) O governo francês está promovendo uma proposta orçamentária controversa para 2027, com o objetivo de reduzir o déficit fiscal e controlar a dívida em níveis recordes, mas o parlamento está fortemente dividido e as diversas facções já estão se mobilizando para as eleições presidenciais do próximo ano, dificultando o alcance das metas. Os investidores estão vendendo títulos do governo francês e buscando refúgio em títulos alemães. O diferencial de rendimento entre títulos franceses e alemães atingiu o maior patamar desde a crise da dívida da zona do euro entre 2010 e 2012, aumentando as preocupações do mercado de que o risco se espalhe para outros países da zona do euro. (3) Analistas afirmam que os fatores que sustentavam o euro neste verão já desapareceram; as opiniões anteriores de que o choque de energia seria breve e que os EUA tinham interesse em enfraquecer o dólar se dissiparam. O Bank of America estima que, para cada aumento de 10 pontos-base no diferencial franco-alemão, o euro cai 0,4% frente ao dólar; o Goldman Sachs afirma que esse impacto pode se intensificar durante períodos de forte pressão de mercado. (4) Andreas König, chefe global de câmbio da AXA Investment Managers, disse que o par euro/dólar geralmente é mais influenciado por notícias sobre o dólar, mas desta vez fatores europeus também tiveram impacto; ele não espera uma virada no médio prazo e continua com forte exposição ao dólar. Os posicionamentos na CFTC mostram que os traders estão pessimistas com o euro, e o indicador de reversão de risco de três meses do euro caiu na última sexta-feira para o patamar mais negativo desde 2024. (5) Analistas afirmam que o euro pode testar US$ 1,10; Juckes, do Société Générale, destacou ainda a vulnerabilidade do euro frente ao iene e ao franco suíço, já que o euro caiu quase 4% em relação ao iene em setembro.

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