Revolução tecnológica não significa lucro garantido no mercado de ações! Dalio dá dicas para a era da bolha da IA

Enquanto o mercado acionário dos EUA atinge novos recordes, Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, alerta que a febre de investimento em IA já formou uma bolha e que o mercado está entrando em uma fase de aumento de risco. Diante das incertezas econômicas e de mercado previstas para os próximos dois a quatro anos, ele recomenda que os investidores diversifiquem seus portfólios, incluam ouro e títulos protegidos contra a inflação em seus investimentos, e mantenham cautela com as principais empresas de IA que apresentam avaliações excessivas e dependência significativa de financiamento por dívida.

Na semana passada, Dalio afirmou em um podcast apresentado pela jornalista financeira Julia LaRoche que investidores precisam estar atentos aos riscos do ambiente atual. Ele já havia alertado repetidas vezes sobre a existência de uma bolha em investimentos de IA e, recentemente, durante o Forbes Global CEO Conference em Cingapura, destacou que empresas de tecnologia e investidores estão recorrendo a dívidas para impulsionar investimentos em IA, enquanto o aumento das taxas de juros pode fazer com que esse ciclo esteja mais próximo de um ponto crítico de ruptura.

Revolução tecnológica da IA não significa retorno garantido nos investimentos

Dalio compara o boom atual de IA ao fervor tecnológico anterior ao crash do mercado acionário dos EUA em 1929. Ele ressalta que grandes revoluções tecnológicas geralmente vêm acompanhadas de alta incerteza e exigem grandes volumes de capital. Mesmo que a tecnologia em si seja transformadora, as ações relacionadas podem sofrer quedas acentuadas se estiverem com preços elevados ou excessivamente financiadas por dívida.

Ele acredita que investidores costumam confundir o valor do avanço tecnológico com o retorno nos investimentos em ações. Mesmo que um setor tenha boas perspectivas, isso não significa que todas as empresas envolvidas valem ser compradas a altos preços.

No mês passado, Dalio também escreveu em suas redes sociais que, historicamente, investidores gostaram de apostar em novas tecnologias de grande impacto, como a eletrificação, mas se os ativos estiverem caros ou as compras forem baseadas em muita alavancagem, o mercado pode repetir o colapso de 1929 a 1933.

Ele ainda enfatiza que riqueza patrimonial não equivale a caixa disponível. Investidores podem rapidamente acumular riqueza nominal por meio de empréstimos e alavancagem, masse for preciso vender ativos para realizar lucros, vendas em massa podem desencadear o estouro da bolha.

A fragilidade atual do mercado também é causada pelo aumento dos juros. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA está em patamar mais alto em décadas, pressionando o preço dos títulos, mas o S&P 500 e o Nasdaq Composite ainda atingiram novos recordes recentemente. Dalio acredita que,a elevação das taxas pressiona o preço dos títulos e aumenta o desafio sobre ações caras, e quando há muita dívida acumulada nos balanços, o risco pode ser ainda maior.

Ouro entre 5% e 15%, atenção aos títulos protegidos contra a inflação

Para enfrentar as incertezas futuras, Dalio recomenda que investidores construam portfólios mais equilibrados e diversificados. Ele sugere queo peso do ouro pode ficar entre 5% e 15%, justificando que o ouro é uma moeda forte e pode ajudar a diversificar riscos em cenários de alta dívida governamental.

No entanto, o ouro também enfrenta pressões de curto prazo. Desde o início do ano, o aumento dos rendimentos dos títulos e o fortalecimento do dólar têm pressionado os preços do ouro. Como o ouro não gera juros, o seu custo de oportunidade cresce com o aumento das taxas.

Além do ouro, Dalio também vê valor nostítulos protegidos contra a inflação (TIPS), especialmente nos de alavancagem, que amplificam a exposição à inflação e às taxas de juros. Ele diz que o retorno esperado do caixa é baixo, enquanto o rendimento real dos títulos protegidos contra a inflação está em torno de 3%, tornando-os atraentes. Dalio também prevê que,a pressão inflacionária deve permanecer.

Evitar gigantes caras de IA e buscar empresas beneficiadas

Na escolha de ações, Dalio acredita que investidores devem focar emempresas que possam transformar seus negócios graças à IA, por exemplo, aquelas capazes de aumentar vendas ou reduzir custos e, assim, melhorar sua performance operacional. Ele avalia que essas empresasainda podem não estar totalmente precificadas pelo mercado.

Em relação às gigantes de tecnologia que lideram o movimento atual de IA, Dalio é cauteloso. Ele diz abertamente que os grandes provedores de nuvem e outras companhias que estão investindo pesado em IA estão sobrevalorizados e caros.

Dalio prevê que,os próximos dois a quatro anos serão um período de riscos elevados, e eventos políticos como as eleições intermediárias de novembro nos EUA e as presidenciais de 2028 também aumentarão as incertezas do mercado.

“O que você não sabe é sempre maior do que tudo aquilo que você sabe sobre o futuro.” Dalio destaca que, em um ambiente assim, equilíbrio e diversificação são essenciais para alocação de ativos.