O relatório financeiro da Meta na próxima semana será a pedra de toque para o investimento de capital em IA; trilhões gastos enfrentarão seu primeiro grande teste quanto ao retorno.

Enquanto a negociação envolvendo IA sofre oscilações, o mercado volta suas atenções para a próxima temporada de balanços, em busca de respostas sobre se esta inédita onda de investimentos em tecnologia poderá de fato entregar retornos concretos.

Meta Platforms será a primeira a divulgar seus resultados trimestrais na próxima semana, tornando-se a primeira das big techs a ser testada pelo mercado como "exemplo de gastos de capital em IA".

O Goldman Sachs prevê que, incluindo a Meta, as cinco big techs deverão elevar seu gasto de capital total para cerca de US$ 1,2 trilhão no próximo ano. Investidores estão ansiosos para descobrir, nos resultados da Meta, se esses enormes investimentos conseguirão se traduzir em lucros sustentáveis. Enquanto isso, o índice Philadelphia Semiconductor já acumula queda de 8% neste mês, e a empresa de computação em nuvem de IA CoreWeave, que enfrenta um alerta de risco de financiamento devido a cerca de US$ 50 bilhões em dívidas, está deixando o sentimento do mercado ainda mais frágil.

Nesse contexto, o balanço da Meta já tem um significado que vai muito além do desempenho de apenas uma empresa — ele definirá o tom para os próximos lucros dos gigantes da tecnologia e testará diretamente se a lógica de precificação do mercado sobre o retorno dos investimentos em IA é sustentável.

Negociações com IA mostram fissuras, sentimento do mercado se torna cauteloso

O movimento de alta sustentado pelo tema de IA, que impulsionou este bull market por quatro anos, mostra sinais claros de instabilidade recentemente. As ações de empresas de semicondutores e de hardware de tecnologia, como Dell Technologies, sofreram correções significativas, pressionando a confiança dos investidores.

Segundo a Reuters, estrategistas do Deutsche Bank e do RBC Capital Markets revisaram recentemente para baixo sua recomendação para o setor de tecnologia. No dia 9 de outubro, estrategistas do Deutsche Bank apontaram que o movimento rotacional do setor de tecnologia "foi longe demais, e a relação risco-retorno no curto prazo deixou de ser atrativa".

Garrett Melson, estrategista de portfólio da Natixis Investment Managers Solutions, afirmou: "A narrativa do mercado atualmente está claramente um pouco nervosa, e existe grande incerteza sobre a posição da IA agora." Ele também destacou que este é um mercado de "zero-soma": "Quando as negociações com IA dão certo, elas retiram o oxigênio de todos os outros setores."

Apesar da pressão sobre as ações de tecnologia e IA, o índice S&P 500 recuou apenas cerca de 1% em relação ao recorde histórico alcançado neste mês, enquanto outros setores, anteriormente atrás do tecnológico, começam a recuperar espaço.

Crise de endividamento da CoreWeave acende alerta sobre financiamento em IA

As preocupações do mercado com os riscos de financiamento da onda de construção em IA cresceram repentinamente após o caso CoreWeave. Esta empresa de computação em nuvem para IA acumula cerca de US$ 50 bilhões em dívidas e registrou forte queda nas suas ações nesta semana, levantando dúvidas generalizadas sobre a sustentabilidade do financiamento de infraestrutura de IA.

Com o aumento do custo do capital, a "onda de gastos de capital" das big techs está ficando mais cara. Chuck Carlson, CEO da Horizon Investment Services, destaca: "O aumento do custo de capital significa que essa explosão de gastos ficará ainda mais cara, elevando a linha de corte para os retornos. A Meta será a primeira empresa a tentar fornecer uma resposta para esta questão."

Ao mesmo tempo, o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a perspectiva de mais altas de juros pelo Federal Reserve continuam a preocupar os investidores em ações. Dados de inflação mais fortes esta semana aumentaram as apostas do mercado em outro aumento de juros na reunião de fim de outubro do Fed, embora a precificação dos futuros ainda mostre que a maioria dos investidores espera que o Fed só volte a subir os juros em dezembro.

Balanço da Meta: o primeiro grande teste dos retornos de gastos em larga escala

A Meta tem valor de mercado aproximado de US$ 1,9 trilhão e, recentemente, suas ações seguem em alta após o lançamento do seu assistente Muse AI. Como uma das cinco big techs, os investimentos massivos da Meta em data centers e infraestrutura de IA são um dos principais motores para o crescimento dos lucros corporativos como um todo.

Segundo dados da LSEG IBES, as empresas componentes do S&P 500 devem apresentar crescimento de mais de 30% no lucro do terceiro trimestre em comparação com o ano anterior, e o investimento em IA é um dos pilares desse salto no lucro.

Kevin Shea, analista sênior de ações do BNY Wealth, comenta: "Um dos pontos mais importantes desta temporada de resultados será observar se as big techs conseguem aumentar seus lucros em um ritmo superior ao dos seus gastos de capital."

O Goldman Sachs projeta que as cinco big techs devem investir cerca de US$ 1,2 trilhão no total de gastos de capital no próximo ano. Neste contexto, se a Meta conseguirá mostrar um caminho nítido de monetização da IA terá impacto direto na percepção do mercado sobre a sustentabilidade atual do ciclo de investimento em IA.

Relatórios de gigantes dos semicondutores e outras techs também sob o radar

As empresas de semicondutores são algumas das maiores beneficiadas pelo boom de gastos em IA, mas suas ações já mostraram perda de força recentemente. O índice Philadelphia Semiconductor já acumula queda de 8% neste mês, embora a alta no ano ainda supere 60%, bem acima dos cerca de 13% de alta do S&P 500 no mesmo período.

Na próxima quarta-feira, investidores vão acompanhar os resultados da Lam Research e Texas Instruments, buscando sinais mais amplos da demanda no setor de semicondutores. Ambas as empresas já subiram cerca de 60% em valor de mercado este ano.

Além disso, os resultados de grandes nomes como Tesla, Netflix, Procter & Gamble e GE Aerospace também serão divulgados ao longo da próxima semana, compondo uma importante janela de observação para esta temporada de resultados.

Analistas do UBS Global Wealth Management destacaram em relatório na quinta-feira que "mais uma temporada sólida de resultados deve ajudar o mercado a suportar a leve pressão de altas de juros". No entanto, diante da confiança abalada nos negócios com IA, se a Meta será ou não capaz de entregar resultados que convençam o mercado deverá influenciar, em grande medida, se a narrativa do megainvestimento de trilhões em IA poderá continuar.