Versão atualizada 6 - Ações da Boeing despencam devido à produção abaixo do esperado do modelo 737 e perspectivas fracas de fluxo de caixa livre

Reescreva o texto completo, adicione comentários de analistas nos parágrafos 3-4, inclua perspectivas de produção do modelo 737 nos parágrafos 7-10, atualize o progresso do modelo 777-9 no parágrafo 13 e atualize o título

Dan Catchpole/Shivansh Tiwary

Reuters Seattle, 27 de outubro - O CEO da Boeing BA.N, Kelly Ortberg, afirmou nesta terça-feira que a empresa não conseguirá atingir as metas de produção do modelo 737 e de entrega de jatos este ano, trazendo um revés ao processo de recuperação e levando as ações a despencarem quase 10%, marcando o pior desempenho diário em mais de 18 meses.

A empresa também adiou em um ano a previsão de crescimento do fluxo de caixa livre. Segundo dados do London Stock Exchange Group (LSEG), a Boeing agora prevê um fluxo de caixa livre de 3 bilhões de dólares no próximo ano, inferior à estimativa média dos analistas, que era de 5,5 bilhões de dólares.

Apesar de muitas empresas aeroespaciais se esforçarem para aumentar a produção, a Boeing ainda se recupera de anos de crises e controvérsias (link), que prejudicaram sua reputação, consumiram caixa e deixaram a empresa com uma pesada carga de dívidas.

Tony Gabelli, analista de investimentos da Gabelli Funds, comentou que embora as perspectivas de longo prazo da Boeing permaneçam positivas devido à forte demanda por aviões comerciais e à existência de um único grande concorrente — a europeia Airbus AIR.PA — este cenário pode tornar os investidores mais propensos a vender suas ações.

Ele observa que o mercado tende a punir qualquer atraso no aumento do fluxo de caixa. No último trimestre, a Boeing registrou fluxo de caixa livre de 464 milhões de dólares; porém, no acumulado do ano, a empresa consumiu 359 milhões de dólares em caixa.

De acordo com dados compilados pelo LSEG, a Boeing reportou um prejuízo ajustado por ação de 34 centavos no trimestre encerrado em setembro, enquanto o mercado previa uma perda de 21 centavos por ação.

Durante as negociações do meio-dia, as ações da Boeing caíram 9,6%, para 170,23 dólares, o que representa o pior dia desde 3 de abril de 2025.

Dificuldades de produção

Atualmente, a Boeing prevê atingir a taxa de produção de 47 aeronaves da série 737 por mês apenas no início de 2027. Em maio deste ano, executivos da empresa ainda afirmavam que atingiriam esse ritmo já no verão (link).

Por isso, a Boeing não conseguirá bater a meta de entregar 500 aviões este ano, segundo informou o CFO Jay Malave em teleconferência com analistas nesta terça-feira.

Ortberg declarou, na mesma ligação, que a produção de asas segue sendo o principal gargalo, mas que a empresa ainda planeja aumentar a produção mensal para 52 aviões na segunda metade de 2027.

A entrega deste popular jato de corredor único é o principal motor do fluxo de caixa da Boeing. Antes da entrada de Ortberg em 2024, a empresa sacrificou qualidade na busca por aumento de produção, o que resultou em anos de problemas produtivos.

Apesar da pressão para acelerar o ritmo de fabricação do 737, Ortberg destacou: “Vamos lidar com essa questão de forma prudente, com disciplina, e somos otimistas em relação ao futuro.”

Como a Reuters reportou na última sexta-feira (link), a empresa ainda enfrenta desafios de produção no programa 787 e nos cargueiros 777.

A Boeing prevê que o modelo 777-9 será certificado pelas autoridades no meio de 2027, conforme planejado. A empresa ainda projeta continuar consumindo caixa no próximo ano.

Prejuízo trimestral acima do esperado

As perspectivas sombrias e o prejuízo trimestral acima do esperado ofuscaram importantes conquistas alcançadas pela Boeing nos últimos meses.

No trimestre, a empresa obteve a certificação da autoridade reguladora dos EUA para o 737 MAX 7 (link), ganhou o contrato da Marinha dos EUA para a sexta geração do caça F/A-XX (link) e gerou fluxo de caixa livre por um trimestre consecutivo; além disso, o maior modelo MAX 10 também foi certificado em outubro.

“As expectativas do mercado estão aumentando, e isso é compreensível. Estamos em uma base mais sólida do que há um ano, mas ainda temos muito a fazer para eliminar o backlog, fortalecer a cultura corporativa e aprimorar nossa rotina de trabalho,” afirmou Ortberg em memorando direcionado aos funcionários após a divulgação dos resultados.

A receita da divisão de aviões comerciais da Boeing teve uma leve queda para 10,7 bilhões de dólares, com prejuízo operacional de 697 milhões de dólares e margem operacional negativa em 6,5% — no ano anterior, era -48,3%.

A empresa atribuiu os resultados às entregas de aeronaves com baixa margem de lucro e ao aumento dos custos de produção (incluindo custos da cadeia de suprimentos).

No segmento de Defesa da Boeing, o aumento nas entregas, a melhoria operacional e uma venda de subsidiária no valor de 252 milhões de dólares resultaram em cerca de 500 milhões de dólares de lucro trimestral, com margem operacional de 6,2%, ante 1,7% no ano anterior.

A Boeing Global Services lucrou 1 bilhão de dólares, com margem operacional de 18,3%.

No final do trimestre, o endividamento líquido da fabricante americana era de 25,2 bilhões de dólares, uma leve queda em relação aos 25,9 bilhões do fim do trimestre anterior e aos 30,4 bilhões de um ano atrás.

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