Nova Zelândia surpreende ao manter taxa inalterada, enquanto bancos centrais da Ásia-Pacífico realizam movimentos inesperados no mercado

O aplicativo da Zhihui Caijing ficou sabendo que o Banco Central da Nova Zelândia manteve as taxas de juros inalteradas nesta quarta-feira, tornando-se o caso mais recente de decisão surpreendente para o mercado. Quase nenhum dos economistas consultados nas pesquisas de mercado previu essa ação — um deles afirmou ter ficado “completamente chocado”. Os investidores também foram pegos de surpresa, o dólar neozelandês caiu imediatamente.

Nas últimas duas semanas, os formuladores de políticas da Indonésia e de Singapura decidiram manter a posição apesar das expectativas de aperto por parte do mercado, enquanto o banco central das Filipinas seguiu o caminho oposto realizando um inesperado aumento acentuado das taxas de juros.

Isso reflete que o acúmulo de riscos está tornando mais difícil para as autoridades monetárias asiáticas definirem o rumo a tomar, dificultando também a interpretação de seus sinais pelos investidores. O choque nos preços globais de energia faz com que a inflação permaneça acima da meta, mas ao mesmo tempo prejudica os consumidores. O entusiasmo pelos chips de IA também impulsiona os preços para cima e traz prosperidade aos exportadores, mas mascara a baixa demanda em outros setores dessas economias.

O economista-chefe da Nomura Holdings, Euben Paracuelles, afirmou que tudo isso reflete “um ambiente de grande incerteza e múltiplos choques, com o qual bancos centrais e o mercado continuam tendo de lidar”. “Nesse contexto, desafios de comunicação também podem surgir, diminuindo a previsibilidade das decisões.”

A decisão surpreendente da Nova Zelândia provocou a maior queda do dólar neozelandês em relação ao dólar australiano dos últimos nove anos. Na próxima semana, o Banco Central da Austrália será o foco do mercado. Comentários recentes de tom mais hawkish levaram investidores a preverem um aumento de juros, quando até pouco tempo atrás acreditavam que a fraqueza do mercado de trabalho obrigaria a manutenção das taxas.

Nessa ocasião, ao menos o Federal Reserve dos EUA eliminará uma incerteza. O Fed anunciará sua decisão de juros na noite de quarta-feira (horário dos EUA), e espera-se que mantenha a política inalterada.

“Instabilidade desnecessária”

O aumento dos juros pelo Fed no mês passado teve enorme impacto na Ásia, desencadeando a saída de capital estrangeiro, levando algumas moedas a se aproximarem de mínimas históricas e pressionando bancos centrais da região a acompanharem o movimento. Depois que a Indonésia não acompanhou a decisão na semana passada, a queda da rupia foi ampliada.

A presidente do Banco Central da Nova Zelândia, Adrian Orr, disse a jornalistas nesta quarta-feira que o relatório de inflação melhor do que o esperado, divulgado durante o chamado período de silêncio antes da reunião de política monetária, desempenhou papel fundamental na decisão de manter as taxas estáveis.

Ela também mencionou o equilíbrio delicado enfrentado pelo banco central, afirmando que está empenhado em trazer a inflação de volta à meta, mas irá alcançar esse objetivo “evitando instabilidade econômica desnecessária”.

Sean Keane, estrategista-chefe da JB Drax Honore para Ásia-Pacífico, declarou que, na verdade, o resultado negativo “criou uma instabilidade desnecessária nos mercados financeiros”.

Os mesmos fatores de empurra e puxa também atuam em outras economias da região.

Mesmo em países produtores de chips como Coreia do Sul e Singapura, onde a demanda por IA impulsionou as exportações, os preços da energia continuam pesando em setores como transporte, alimentos e serviços públicos. Para os países que não embarcaram na onda dos chips, o impacto é ainda mais severo.

Há também uma visão generalizada de que, se os EUA e Israel retomarem os ataques após as eleições, o conflito no Oriente Médio pode eclodir novamente, restringindo ainda mais os fluxos de energia.

Além disso, o endividamento crescente do setor de tecnologia, as barreiras políticas e as preocupações com segurança podem frear o boom da IA. Caso a bolha estoure, a Ásia provavelmente estará na linha de frente.

Os analistas concordam de maneira geral que a Ásia deverá seguir o ciclo de alta dos juros iniciado por seus pares globais, mas o momento e o ritmo das ações podem se tornar cada vez mais imprevisíveis.

Khoon Goh, chefe de pesquisa para a Ásia no ANZ, afirmou: “Dado que o impacto do boom de investimentos em IA e dos elevados preços do petróleo não é uniforme na região, podemos ver mais movimentos inesperados dos bancos centrais.”