Рынки закладывают еще четыре повышения ставки ФРС: доходность 5-летних казначейских облигаций США превысила 5% — как реагировать трейдерам CFD на золото и фондовые индексы?

Рынок процентных ставок США вновь подал сильный сигнал к ужесточению. Согласно рыночным отчетам, доходность 5-летних казначейских облигаций США на короткое время поднялась выше 5%, достигнув уровня, редко наблюдавшегося за последние два десятилетия. В то же время предварительные данные по индексу деловой активности (PMI) в производственном секторе и сфере услуг США за сентябрь оказались выше ожиданий, что указывает на устойчивость деловой активности и спроса. Это заставило рынки переоценить ожидания относительно дальнейших действий Федеральной резервной системы (ФРС).

В настоящее время трейдеры закладывают в цены вероятность примерно четырех дополнительных повышений ставки ФРС в течение следующих 12 месяцев. Для финансовых рынков это не просто вопрос о том, будут ли ставки расти дальше. Речь также идет о том, как долго может сохраняться среда высоких ставок, а также о рисках переоценки, с которыми сталкиваются облигации, золото, доллар США и фондовые индексы.

Что закладывает рынок при росте доходности 5-летних облигаций выше 5%?

Доходность 5-летних казначейских облигаций США обычно рассматривается как важный индикатор ожидаемой среднесрочной траектории процентных ставок. Когда доходность 5-летних бумаг быстро растет, это говорит о том, что инвесторы не только ожидают сохранения краткосрочных процентных ставок на высоком уровне, но и требуют более высокой доходности за удержание среднесрочного государственного долга США.

В отчете отмечается, что доходность 5-летних казначейских облигаций подскочила примерно на 20 базисных пунктов до 5.03%, пробив предыдущий максимум. Доходность на аукционе 5-летних казначейских нот США также выросла до многолетнего максимума. В целом это говорит о том, что рынок учитывает сразу несколько факторов:

1. Экономические данные превзошли ожидания

Показатели PMI как в производственном секторе, так и в сфере услуг оказались выше рыночных прогнозов, что говорит о том, что спрос не претерпел значительного охлаждения.

2. Темпы снижения инфляции могут замедлиться

Если деловая активность и потребительский спрос останутся высокими, ценовому давлению будет сложнее быстро вернуться к целевому уровню инфляции ФРС в 2%.

3. Рынок труда остается стабильным

Если ситуация на рынке труда не ухудшится существенно, у ФРС останется больше возможностей для проведения ограничительной политики, и ей не потребуется быстрый переход к снижению ставок.

4. Инвесторы требуют более высоких срочных премий

В условиях высокой инфляции, роста государственных заимствований и неопределенности в политике инвесторы могут потребовать более высокой доходности для компенсации рисков владения средне- и долгосрочными облигациями.

Короче говоря, превышение доходностью уровня 5% — это не просто событие на рынке облигаций. Оно также может стать катализатором роста волатильности для различных классов активов.

В цены заложено еще четыре повышения: концепция «выше и дольше» выходит на первый план

Если рынок продолжит закладывать в цены многократные будущие повышения ставок, ключевой темой торгов может стать уже не решение на каком-либо отдельном заседании ФРС. Вместо этого на первый план может выйти нарратив «выше и дольше» — процентные ставки остаются высокими и сохраняются на этом уровне в течение более длительного периода.

Условия высоких процентных ставок обычно повышают стоимость корпоративных заимствований, сжимают премию к оценке некоторых дорогостоящих активов и усиливают давление на потребительские расходы и инвестиции. Это особенно актуально для акций технологических компаний, акций роста, недвижимости, компаний с высоким кредитным плечом и отраслей, сильно зависящих от стоимости финансирования.

Однако рынки вряд ли будут двигаться только в одном направлении. Если экономические данные останутся сильными, заработок компаний и деловая уверенность могут поддержать некоторые фондовые индексы. С другой стороны, если доходность будет расти слишком быстро, ужесточение финансовых условий может спровоцировать коррекцию на фондовом рынке. В результате внимание рынка, скорее всего, будет по-прежнему приковано к балансу между устойчивостью экономики и давлением финансовых условий.

Перспективы золота: спрос на активы-убежища по-прежнему важен, несмотря на давление высокой доходности

Для золота рост доходности казначейских облигаций США обычно не является самым благоприятным фоном.

Поскольку золото не приносит процентного дохода, альтернативные издержки владения им возрастают, когда казначейские облигации США, депозиты или другие активы с фиксированным доходом предлагают более высокую доходность. Если более высокая доходность сопровождается укреплением доллара США, цены на золото могут столкнуться с дополнительным краткосрочным давлением.

Тем не менее, динамика золота определяется не только процентными ставками. Трейдерам CFD следует продолжать следить за следующими факторами:

• Продолжит ли расти реальная доходность

• Укрепится ли Индекс доллара США

• Останется ли риторика ФРС ястребиной

• Испытают ли рынки акций и облигаций резкую волатильность

• Усилятся ли геополитические и финансовые риски

• Начнут ли рынки беспокоиться о том, что высокие ставки в конечном итоге нанесут ущерб экономическому росту

В результате золото может столкнуться с повышенной волатильностью, а не с простым однонаправленным снижением. Если доходность казначейских облигаций и доллар США будут расти вместе, золото может остаться под давлением. Однако, если ожидания повышения ставок увеличат спрос на активы-убежища или если фондовые рынки подвергнутся значительной коррекции, золото может снова получить поддержку.

Фондовые индексы: следите за расхождениями в динамике на фоне роста ставок

Для фондовых индексов США более высокая доходность часто приводит к росту рыночной волатильности.

Индексы технологических компаний и компаний роста

Акции технологических компаний с высокой оценкой особенно чувствительны к процентным ставкам. Когда безрисковые ставки растут, ставка дисконтирования, применяемая к будущему заработку, также увеличивается, что потенциально снижает оценки акций роста. Поэтому, если доходность 5-летних и 10-летних казначейских облигаций продолжит расти, индексы, связанные с Nasdaq, могут столкнуться с еще большим давлением.

Dow Jones и секторы стоимости

Секторы, ориентированные на стоимость, такие как финансовый, энергетический и промышленный, как правило, более сложным образом реагируют на изменение процентных ставок. Умеренное повышение ставок может сигнализировать о сильной экономике и оказать некоторую поддержку циклическим секторам. Однако, если доходность резко возрастет, а финансовые условия станут чрезмерно ограничительными, это может отразиться на стоимости корпоративного финансирования, потребительских расходах и ожиданиях инвестиций.

S&P 500

Поскольку индекс S&P 500 охватывает широкий диапазон отраслей, он может служить важным индикатором общего аппетита рынка к риску. Трейдерам стоит следить за тем, пробьет ли индекс ключевые уровни технической поддержки, вырастет ли индекс волатильности VIX, и ослабнут ли одновременно акции крупнейших технологических компаний.

Ключевые соображения для трейдеров CFD

В условиях, когда ожидания относительно процентных ставок могут быстро меняться, торговля CFD требует повышенного внимания к управлению рисками и времени наступления событий. Ключевые области, за которыми следует следить, включают:

Следите за решениями ФРС и комментариями чиновников

Заявления ФРС по вопросам политики, пресс-конференции председателя, точечный график (dot plot) и выступления представителей ФРС могут существенно изменить рыночные ожидания относительно терминальной ставки и сроков возможного снижения ставок.

Отслеживайте данные по инфляции и занятости в США

ИПЦ, ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), количество рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы и рост заработной платы — это ключевые данные, формирующие ожидания относительно политики ФРС. Данные, оказавшиеся сильнее ожиданий, в целом могут поддержать доллар США и доходность казначейских облигаций, в то время как более слабые данные могут заставить рынки снизить ожидания повышения ставок.

Следите за взаимосвязью между доходностью казначейских облигаций и долларом США

Если доходность казначейских облигаций и доллар США растут вместе, золото обычно испытывает большее давление, в то время как акции также могут столкнуться со сжатием оценки. Если доходность упадет, а доллар ослабнет, у золота и других рисковых активов появится больше возможностей для восстановления.

Используйте стоп-лоссы и управляйте кредитным плечом

CFD — это продукты с кредитным плечом. Хотя кредитное плечо может увеличить потенциальную прибыль, оно также может увеличить и потенциальные убытки. Во время публикации важных данных, заседаний ФРС или периодов резкой волатильности доходности облигаций трейдерам следует избегать чрезмерного кредитного плеча и заранее устанавливать уровни стоп-лосс и лимиты риска по позициям.

Заключение

Рост доходности 5-летних казначейских облигаций США выше 5% отражает растущие опасения по поводу инфляции, устойчивости экономики и возможности продолжения ужесточения политики ФРС. Если рынки продолжат закладывать в цены еще четыре повышения ставок, волатильность доходности казначейских облигаций, доллара США, золота и фондовых индексов США может еще больше возрасти.

Для трейдеров главное не только оценить, будет ли ФРС снова повышать ставки, но и следить за тем, становятся ли рыночные ожидания все более ястребиными, ускоряется ли рост доходности, и смогут ли рисковые активы выдержать давление, создаваемое длительным периодом высоких процентных ставок.

Хотите использовать возможности, создаваемые волатильностью процентных ставок? Торгуйте золотом и фондовыми индексами с помощью CFD на Bitget, чтобы гибко реагировать как на бычьи, так и на медвежьи условия на рынке. Убедитесь, что вы понимаете риски торговли CFD с кредитным плечом, и применяйте надлежащее управление капиталом и планирование стоп-лоссов.

Вся информация, предоставляемая Bitget, предназначена исключительно для образовательных целей и не должна рассматриваться как финансовый совет. Представленные стратегии и примеры служат только для справки и могут не отражать реальные рыночные условия. Торговля CFD сопряжена со значительным риском, включая потенциальную потерю капитала. Прошлые результаты не гарантируют будущих доходов. Пожалуйста, проводите тщательное исследование и убедитесь, что вы понимаете связанные с этим риски. Bitget не несет ответственности за любые торговые решения, принятые пользователями.