Аналитик утверждает, что стратегия MicroStrategy с привилегированными акциями на $2 миллиарда может открыть институциональную золотую жилу

MicroStrategy планирует привлечь до $2 миллиардов путем выпуска привилегированных акций, продвигая свой амбициозный план “21/21” по продаже акций и долговых ценных бумаг на сумму $42 миллиарда. Компания по разработке программного обеспечения использовала выпуск конвертируемых облигаций, чтобы извлечь выгоду из волатильности цен на акции, получив прибыль от акций, которые в прошлом году выросли на 500%.

MicroStrategy воспользовалась спросом среди инвесторов в конвертируемые облигации на более высокую подразумеваемую волатильность, что, по мнению аналитиков Benchmark, повышает привлекательность опции конверсии акций, встроенной в эти облигации.

“Степень, в которой инвесторы ценят этот элемент предложений MSTR, отражена в переподписке на его конвертируемые предложения и их ценообразовании,” написал аналитик по акциям Benchmark Марк Палмер в записке в понедельник. Он привел в качестве ключевого примера выпуск в ноябре 2024 года, где высокий спрос на конвертируемые облигации на сумму $1,75 миллиарда позволил увеличить предложение до $3 миллиардов. Примечательно, что облигации имели купон 0%.

Обратившись к бессрочным привилегированным акциям, MicroStrategy может привлечь институциональных инвесторов, таких как страховые компании, пенсионные фонды и банки, сказал Палмер. Эти организации обычно предпочитают активы с фиксированными дивидендными выплатами и относительно низкой волатильностью. В отличие от облигаций, бессрочные привилегированные акции не имеют даты погашения или обязательного графика выкупа, вместо этого выплачивая фиксированные дивиденды на неопределенный срок, пока эмитирующая компания остается операционной.

Кроме того, MicroStrategy сохраняет право включать такие функции, как выплаты дивидендов наличными и конвертируемость в обыкновенные акции класса A для бессрочных привилегированных акций, которые она планирует выпустить. 

“Мы считаем, что вероятно, что любые привилегированные акции, которые компания предложит, будут включать обе функции, при этом конвертируемость в обыкновенные акции предоставит инвесторам в привилегированные акции элементы волатильности и опциональности, которые они не часто видят,” написал Палмер. “Эти ценные бумаги, по сути, предложат инвесторам в привилегированные акции уникальное предложение: встроенный, бессрочный колл-опцион на компанию, чья стоимость в значительной степени связана с высоко волатильной криптовалютой.”

Benchmark подтвердил рейтинг “покупать” для акций MicroStrategy и сохранил целевую цену в $650. Его модель оценки предполагает, что биткойн достигнет $225,000 к концу 2026 года и что компания накопит 638,400 BTC к тому времени.

Недавно MicroStrategy приобрела еще 1,070 BTC примерно за $101 миллион по средней цене $94,004 за биткойн. По состоянию на 5 января компания владеет 447,470 BTC, стоимостью более $44 миллиардов.

Акции MSTR выросли более чем на 7% до $365.81 на момент публикации. Цена биткойна выросла на 4.4% до $101,960, согласно странице цен на BTC от The Block .