Нативный стейблкоин Polkadot pUSD, возможно, выйдет в тестовой версии в ноябре! Он будет глубоко интегрирован со стейкингом, казначейством и системой экосистемных стимулов!

Чтобы понять значение появления pUSD, сначала нужно начать с серии системных изменений, которые продвигает Gavin Wood.

В нескольких предыдущих статьях Odaily мы уже упоминали, что Gavin считает текущий механизм инфляции и стейкинга в Polkadot неэффективным — сеть поддерживает примерно 10% уровень инфляции в год, большая часть которой используется для выплаты вознаграждений валидаторам и номинаторам за стейкинг. Однако проблема этой модели в том, что все держатели DOT за это "платят". Хотя инфляция стимулирует узлы, она постоянно размывает ценность всей сети.

В связи с этим Gavin предлагает полностью перестроить систему стейкинга и инфляции: больше не использовать вновь выпущенные DOT для вознаграждений, а оплачивать сетевые издержки и стимулы с помощью стейблкоина.

Таким образом, операционные расходы узлов могут быть разумно оценены и напрямую рассчитываться в стейблкоине — это покрывает реальные издержки и позволяет получать умеренную прибыль, не полагаясь на постоянную инфляцию.

Важность этого изменения заключается в том, что в будущем Polkadot постепенно войдет в "эпоху жесткого лимита (Hard Cap)". То есть общее количество DOT будет зафиксировано, и система больше не сможет поддерживать механизм стимулов за счет "печатания новых монет".

В такой ситуации стейблкоин (pUSD) становится ключевым решением для поддержания функционирования экосистемы.

Зачем выпускать собственный стейблкоин?

Поскольку сетевые стимулы должны рассчитываться в стейблкоине, этот стейблкоин должен быть достаточно устойчивым, надежным и глубоко интегрированным с системой Polkadot. Цель Gavin — чтобы сам Polkadot, а не какая-либо сторонняя организация, напрямую выпускал этот стейблкоин.

В традиционных системах сверхобеспеченных стейблкоинов (например, DAI) заемщики должны платить "стабилизационный сбор" для поддержания привязки. Но в системе Polkadot казна сама является эмитентом и выгодоприобретателем стейблкоина, поэтому дополнительная плата не требуется — иначе это просто "перекладывание денег из одного кармана в другой".

Однако это также означает, что системе нужны дополнительные механизмы для поддержания стабильности привязки.

pUSD будет глубоко интегрирован со стейкингом, казной и системой стимулов экосистемы

В будущем система стейкинга, расходы казны и стимулы экосистемы будут связаны со стейблкоином pUSD. Больше не нужно будет запрашивать DOT у казны и продавать их на рынке — вознаграждение можно будет получать напрямую в стейблкоине. Казна Polkadot также не будет долго держать большие резервы USDC и USDT, достаточно "чеканить pUSD по необходимости" для всех выплат.

pUSD не будет обычным DeFi-контрактом, а будет встроен непосредственно в основную логику Polkadot. Технически эта система будет развернута на Asset Hub и реализована в виде pallet (модуля среды выполнения) — это часть нативной архитектуры Polkadot.

Причина отказа от EVM-смарт-контрактов в том, что требуется глубокая интеграция со стейкингом, логикой казны и будущей архитектурой JAM, а производительность и безопасность смарт-контрактов не соответствуют этим требованиям.

pUSD меняет способ получения дохода от DOT с "номинирования" на "самообеспечивающуюся DeFi-экосистему"

После предложения Gavin перестроить экономическую систему Polkadot с помощью стейблкоина, естественно возникает вопрос: откуда возьмется эта система?

В настоящее время протокол Honzon, используемый для разработки aUSD, практически единственный доступный вариант. Конечно, можно написать новый с нуля, но если есть готовый протокол, нет смысла изобретать велосипед. Однако, как отметил CTO Acala, это не просто копирование, поскольку многие ключевые логики были переработаны для соответствия новым экономическим целям Polkadot.

Главное отличие:

👉 Ранее Honzon поддерживал мульти-активное обеспечение (например, DOT, LDOT, ACA и др.),

👉 А pUSD будет выпускаться только под обеспечение одним активом — DOT.

Это делает его более чистым и системным — он действительно связан с основной экономикой сети Polkadot.

Но различия не только в логике обеспечения. Появление pUSD также означает глубокую трансформацию "модели дохода от стейкинга" в Polkadot.

Ранее пользователи должны были выбирать между двумя путями:

• Либо стейкать DOT и получать вознаграждение за номинирование; 
• Либо разблокировать DOT для участия в DeFi и получения дохода от ликвидности. 

Gavin считает, что такая "дилемма" уйдет в прошлое.

С введением нового механизма вознаграждения за стейкинг (без зависимости от инфляции) и механизма Proof of Personhood, спрос на ликвидный стейкинг (Liquid Staking) будет постепенно снижаться.

Ему на смену придет более естественный путь получения дохода: пользователь может заблокировать DOT, чеканить pUSD, а затем вложить эти pUSD в DeFi-протоколы, такие как Hydration, кредитные пулы или фарминг ликвидности. Система даже сможет автоматически управлять ликвидностью — при падении цены DOT часть активов будет автоматически выводиться для предотвращения риска ликвидации.

Такое автоматизированное управление капиталом высвободит значительную ликвидность и изменит способ получения дохода от DOT — от "номинирования" к "самообеспечивающейся DeFi-экосистеме".

pUSD не принадлежит Acala или Parity, а принадлежит всей сети Polkadot

Хотя разработчики команды Acala участвуют в этой работе, их роль — только разработка, а настоящими эмитентами являются все держатели DOT, и весь протокол будет полностью управляться Polkadot Fellowship (техническим комитетом).

Это также означает, что pUSD не принадлежит Acala или Parity, а принадлежит всей сети Polkadot.

Он будет развернут как модуль среды выполнения (pallet) на Asset Hub и глубоко интегрирован с казной (Treasury), стейкингом (Staking) и DeFi-системой.

Новый механизм децентрализованных оракулов

Для поддержания привязки цены pUSD системе по-прежнему нужен источник цены (Oracle). Но Gavin ясно дал понять, что он не доверяет централизованным оракулам. Поэтому он предложил совершенно новый способ: участники оракула подают цены, голосуют, достигают консенсуса по ценовой точке, чтобы создать более децентрализованную систему ценообразования.

Этот механизм все еще находится в разработке, детали пока не раскрыты, но на данный момент это выглядит как инновационный эксперимент, сочетающий безопасность и автономию.

Время запуска

Согласно плану команды разработчиков, первая версия pUSD должна выйти на тестовую сеть (возможно, Westend или Rococo) в ноябре 2025 года, тогда же будет открыт аудит и стресс-тестирование. Дата запуска в основной сети будет зависеть от хода тестирования и результатов проверки безопасности.

В отличие от традиционных стейблкоинов, pUSD — это не свободно выпускаемый рыночный актив, а "кровеносная система" экономического уровня сети Polkadot, играющая центральную роль в соединении казны, стейкинга и ликвидности.

От инфляционных стимулов к циклу стейблкоинов, от "печатания новых монет" к "созданию реальной ценности" — pUSD представляет собой не просто новый актив, а новую экономическую парадигму.

Когда стейкинг, казна и DeFi начнут использовать pUSD как единый язык, экономическая система Polkadot перейдет от "постоянного размывания" к "самообеспечению".