Аналитик Bitunix: данные по занятости вновь разочаровали, уровень безработицы превысил 4,5%, макроэкономические сигналы ослабления очевидны, крипторынок переходит в фазу «торговли на политике».

По данным BlockBeats, 17 декабря в США в ноябре количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства превысило ожидания и составило 64 000, однако этот показатель все же значительно ниже среднего уровня за год. Одновременно уровень безработицы вырос до 4,6%, что является максимумом почти за четыре года. Данные за август и сентябрь были пересмотрены в сторону понижения на 33 000, что свидетельствует о том, что замедление на рынке труда — это не разовое колебание, а продолжающееся структурное охлаждение. Рост занятости был сосредоточен в основном в здравоохранении и строительстве, занятость в федеральном правительстве продолжает сокращаться, увеличивается число работников с частичной занятостью и краткосрочной безработицей, что отражает более осторожный подход компаний к найму.

С точки зрения политики, слабые данные по NFP в сочетании с ростом безработицы еще больше усиливают рыночную логику «раннего разворота» Федеральной резервной системы. Хотя средняя почасовая заработная плата по-прежнему растет на 3,5% в годовом выражении, на фоне искаженных данных из-за шатдауна правительства и частых пересмотров доверие рынка к отдельным значениям снижается, и внимание сосредоточено на тренде и реакции политики.

Для крипторынка текущие данные по NFP являются типичными: «направленный позитив, но высокая волатильность в краткосроке». Усиление ожиданий снижения ставок благоприятно для среднесрочного нарратива о ликвидности, однако ухудшение занятости одновременно усиливает опасения рецессии, а нарратив о снижении ставок приближается к точке восстановления, что может привести к ликвидации плечевых позиций и резким колебаниям цен после события. В краткосроке стоит обратить внимание на публикацию CPI и заявок на пособие по безработице — воспользуется ли рынок макро-негативом для очистки ликвидности.

Аналитик Bitunix: сейчас основная макроэкономическая линия сместилась с вопроса «снизится ли инфляция» к вопросу «замедлится ли занятость». Ключ для крипторынка — не в разовом результате NFP, а в том, приведет ли он к устойчивому пересмотру ожиданий по политике и, соответственно, к изменению логики распределения капитала в рисковых активах.