Массивные притоки в Bitcoin ETF не смогли пробить уровень сопротивления

Bitcoin вновь привлекает интерес институциональных рынков. На этой неделе американские спотовые ETF привлекли 1,8 миллиарда долларов притока, что стало рекордным показателем с октября 2025 года. Такое впечатляющее возрождение происходит на фоне неопределенной макроэкономической ситуации, вновь пробуждая надежды на новый бычий цикл. Однако отражает ли этот скачок фундаментальную тенденцию или это всего лишь технический отскок? Пока отметка в 100 000 долларов подогревает спекуляции, рынок остается в ожидании стабильности этих новых средств.

Массивный приток капитала, но восстановление остается хрупким

Американские спотовые Bitcoin ETF на этой неделе зафиксировали чистый приток в 1,8 миллиарда долларов, что стало рекордом с октября прошлого года.

Этот возобновившийся интерес возник, когда цена BTC тестировала сопротивление на уровне 98 000 долларов. Такой всплеск потоков «обозначает самый сильный недельный приток с первой недели октября 2025 года», подтверждая возвращение институционального спроса на продукты, связанные с bitcoin.

Несмотря на этот приток, суммарные активы ETF по-прежнему на 24 % ниже своего пика в четвертом квартале 2025 года, снизившись со 164,5 миллиарда до 125 миллиардов долларов. Этот контраст подчеркивает, что, хотя интерес и возрождается, он пока не компенсирует отток средств, наблюдавшийся в предыдущие месяцы.

Другими словами, эти данные следует трактовать с осторожностью. В аналитическом письме Ecoinometrics отмечается: «bitcoin нуждается не просто в нескольких удачных днях, а в нескольких хороших неделях». Иными словами, отдельные всплески потоков часто сменялись быстрым затуханием.

Вот основные моменты, которые стоит запомнить:

• Недельные притоки высоки, но на данный момент недостаточны для возобновления устойчивого бычьего тренда;

• Анализ совокупных потоков остается отрицательным, несмотря на некоторые недавние положительные всплески;

• Суммарные активы ETF остаются почти на четверть ниже своего исторического максимума, что свидетельствует о том, что текущие движения пока не компенсируют прошлые оттоки;

• Технический порог в 98 000 долларов не был преодолен, что говорит о продолжающейся осторожности инвесторов несмотря на сигналы к покупке.

Структурно спрос превышает предложение

Под волатильностью недельных потоков скрываются более глубокие процессы. С момента запуска спотовых ETF в январе 2024 года фонды приобрели примерно 710 777 BTC, в то время как сеть за этот же период произвела только 363 047, по данным Bitwise.

Этот дисбаланс между спросом и предложением имеет ключевое значение. Это означает, что даже без спекулятивного ралли институциональный спрос через ETF уже поглощает почти вдвое больше нового предложения bitcoin. По мнению Bitwise, именно это и стало одной из причин роста цены криптовалюты на 94 % с момента запуска ETF.

В среднесрочной перспективе этот дисбаланс может усилиться. Bitwise прогнозирует, что ETF купят более 100 % нового выпуска bitcoin в этом году, что связано с ростом числа институциональных игроков, таких как управляющие активами, публичные компании и даже некоторые суверенные фонды.

Такая динамика вписывается в долгосрочную тенденцию. Bitcoin ETF уже привлекли 36,2 миллиарда долларов чистых потоков в 2024 году, достигнув 125 миллиардов долларов в управлении быстрее, чем это было при росте SPDR Gold Shares — ETF, обеспеченного золотом.

Bitcoin поднимается до 97 000 долларов на фоне беспрецедентного всплеска институционального интереса. Тем не менее, за этим ростом остается вопрос: наблюдаем ли мы устойчивый перелом или лишь временную эйфорию? В ближайшие недели станет ясно, смогут ли потоки в ETF превратить текущий импульс в настоящий бычий тренд.