Предстоящий экспирация опционов на Bitcoin на $10,5 млрд может завершить медвежий рынок: вот как
Ключевые выводы:
Быкам Bitcoin необходим рост на 9% от текущих уровней, чтобы получить преимущество к экспирации опционов на $10,5 млрд в пятницу.
Корреляция в 90% между Bitcoin и индексом Nasdaq 100 демонстрирует, что настроения технологических инвесторов определяют уверенность на рынке.
Цена Bitcoin (BTC) в среду выросла до восьмидневного максимума, успешно сформировав двойное дно около уровня $62 500. Несмотря на недавний рост, цена Bitcoin остается на 21% ниже, чем месяц назад, что говорит о малой вероятности победы быков при экспирации месячных опционов BTC на $10,5 млрд в пятницу. Остается вопросом, смогут ли быки в последний момент переломить ситуацию и вернуть импульс в свою пользу.
Deribit по-прежнему является доминирующим лидером с долей рынка 76%, на которую приходится $4,5 млрд в колл-опционах (покупка) и $3,4 млрд в пут-опционах (продажа). OKX занимает второе место с $610 млн в коллах и $385 млн в путах, что составляет 10% от общего объема. CME завершает тройку лидеров с $255 млн в коллах и $287 млн в путах, занимая 5% рынка.
Пут-опционы лучше позиционированы, несмотря на меньший открытый интерес
На первый взгляд, совокупный открытый интерес по пут-опционам на 25% ниже, чем по коллам. Однако более детальный анализ показывает, что стратегии от нейтральных до бычьих оказались не готовы к резкому падению Bitcoin ниже $75 000 в начале февраля. 88% колл-опционов на Deribit истекут бесполезными, если цена Bitcoin останется ниже $70 000 в пятницу.
BTC колл-опционы (покупка) с экспирацией 27 февраля на Deribit. Источник: Deribit Даже если не учитывать коллы с целями $105 000 и выше, которые обычно входят в сложные многоступенчатые стратегии с низкой стоимостью приобретения, только 37% оставшихся ставок находятся ниже $75 000. Реалистично эффективный открытый интерес по колл-опционам на Deribit составляет примерно $780 млн. С учетом текущих условий стоит проанализировать, не переиграли ли медведи свою руку.
BTC пут-опционы (продажа) с экспирацией 27 февраля на Deribit. Источник: Deribit Открытый интерес по пут-опционам на $1,44 млрд на Deribit нацелен на цены Bitcoin ниже $60 000, хотя маловероятно, что ставки на $40 000 и $45 000 реально ориентировались на эти уровни. Календарные стратегии и спрэды с соотношением чаще всего связаны с экстремальными ценовыми целями, поскольку для их прибыльности не требуется краха цены.
Пут-опционы на $72 000 и выше составляют $1,15 млрд открытого интереса на Deribit, что более чем достаточно для компенсации существующих колл-опционов. Хотя падение Bitcoin к $60 000, вероятно, не связано с макроэкономическими тенденциями, значение результатов отчета Nvidia (NVDA US) после закрытия рынка в США в среду нельзя недооценивать.
Успех сектора искусственного интеллекта, особенно устойчивые операционные маржи крупнейших компаний мира, остается решающим для всех рисковых рынков. История показывает, что корреляция Bitcoin с фондовым рынком редко длится долго, но исход пятничной экспирации опционов на $10,5 млрд может быть определен динамикой фондового рынка.
30-дневная корреляция Bitcoin и индекса Nasdaq 100. Источник: TradingView Текущая корреляция в 90% между Bitcoin и индексом Nasdaq 100 является явным доказательством того, что технологический сектор сейчас определяет доверие трейдеров, но пока цена Bitcoin остается ниже $75 000, преимущество остается за пут-опционами.
Ниже представлены три вероятных сценария экспирации опционов BTC на Deribit в пятницу, исходя из текущих ценовых трендов:
Между $65 000 и $69 000: Чистый результат в пользу инструментов пут (продажа) на $1,15 млрд.
Между $69 001 и $71 000: Чистый результат в пользу инструментов пут (продажа) на $845 млн.
Между $71 001 и $74 000: Чистый результат в пользу инструментов пут (продажа) на $470 млн.
В конечном итоге быкам Bitcoin необходим рост на 9% от текущего уровня в $68 800, чтобы переломить ситуацию к февральской экспирации опционов.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
SpaceX полностью пересматривает модель строительства AI-центров обработки данных: расширение замедляется, повышается надежность
По сообщениям СМИ, Маск провёл масштабные изменения в руководстве дата-центров, назначив на должность руководителя ветерана ракетного бизнеса. Новая команда упра вления требует более полного тестирования перед вводом дата-центров в эксплуатацию, установки дополнительных резервных систем электропитания и охлаждения, жертвуя скоростью строительства ради повышения надёжности. На прошлой неделе отключение электроэнергии в дата-центре в Мемфисе привело к частичному отключению Grok-модели и вызвало цепную реакцию для клиентов по аренде вычислительных мощностей, таких как Anthropic и Google.
Министерство финансов США завершило обратный выкуп долгосрочных облигаций на сумму более 5 миллиардов долларов, но распродажа американских гособлигаций продолжается, доходность 10-летних бондов приближается к 5%.
60 миллиардов долларов всё же считаются незначительной суммой для рынка казначейских облигаций США объемом примерно 32 триллиона долларов и не оправдали тех «ошеломляющих эффектов», на которые рассчитывали некоторые инвесторы. Стратеги Deutsche Bank прямо заявили, что Министерство финансов «создало монстра, которого теперь нужно постоянно кормить».
Американский фондовый рынок упустил «хорошие новости» прямо перед носом? Прогнозы прибыли необычно повышаются, стратеги: фундаментальные показатели настолько сильные, что «кажутся нереальными».
Исследовательская компания Seaport Research Partners считает, что рынок акций США сталкивается с явным расхождением между корпоративной прибылью и динамикой котировок: во втором квартале прибыль была сильной, прогнозы аналитиков продолжают повышаться, однако высокие процентные ставки и опасения по поводу устойчивости прибыли сдерживают оценки. В таких секторах, как промышленность и транспорт, могут возникать возможности неверной оценки активов. Тем не менее, если Федеральная резервная система вновь даст сигнал о повышении ставок, это может оказать давление на рынок акций в краткосрочном периоде.
Предстоящие выборы в США: Уолл-стрит делает ставку на разделение Конгресса, рынок может получить умеренную передышку?
По мере приближения промежуточных выборов в США, на Уолл-стрит в основном делают ставку на сценарий "разделённого Конгресса", при котором демократы возвращают контроль над Палатой представителей, а республиканцы сохраняют Сенат. Считается, что это ограничит радикальную политику и снизит неопределённость. Исторические данные показывают, что с 1950 года, когда во времена президентов-республиканцев был разделённый Конгресс, среднегодовой рост фондового рынка США составлял 13,7%, что выше, чем при контроле Конгресса только республиканцами (8,3%) или только демократами (4,9%). Однако если результаты выборов отклонятся от ожиданий, рынок всё равно может подвергнуться сильной волатильности.
Цены на крипто
Далее
