Аналитик Bitunix: ожидания прекращения огня снижают риск-премии, но расширяются санкции и ограничения на перевозки, рынок вступает в фазу «внешнего смягчения, внутреннего сжатия»
17 апреля рынок начал переоценивать не форму войны, а само её существование. Переход от всеобъемлющего соглашения к временному формату между США и Ираном, а также усиливающиеся сигналы о перемирии на первый взгляд снизили крайние риски нарушения поставок, что напрямую спровоцировало снижение спроса на доллар как на защитный актив и оживление рискованных активов. Однако одновременно США расширили санкции против Ирана, связанные с судоходством и энергетикой, включая нефть, продукты переработки и промышленные металлы. Это свидетельствует о том, что существенные ограничения по предложениям не только сохранились, но и приобрели более структурный характер. Этот дисбаланс между «ожиданием смягчения» и «фактическим ужесточением» искажает рыночные оценки. Существенного смягчения на энергетическом рынке не произошло, но доллар ослаб на фоне восстановления интереса к риску — что создало типичный перекос между активами: защитные активы преждевременно реагируют на оптимизм, а сырьевые товары продолжают учитывать фактор ограничения предложения. Поэтому Уолл-стрит всё чаще занимает медвежью позицию по доллару; дело не в фундаментальном ухудшении, а в ребалансировке средств, переходящих из военных сценариев к рискованным активам. Более глубокие изменения происходят на уровне политики и структуры финансирования. Федеральная резервная система сохраняет осторожную, а то и жёсткую риторику, а рынок резко сократил ожидания понижения ставок в этом году, что говорит о том, что ожидания смягчения не сместились по-настоящему. Кроме того, предупреждения бывших министров финансов о рисках для спроса на американские казначейские облигации, а также сохраняющиеся высокие долгосрочные ставки говорят о том, что глобальное доверие к «безрисковым активам» незначительно ослабло. Это может ещё больше подорвать структурную поддержку доллара, делая его более восприимчивым к изменениям настроений по риску. Возвращаясь к крипторынку, BTC сейчас находится в типичной фазе перераспределения ликвидности. Цена неоднократно тестировала зону предложения выше 75 000, не закрепляясь стабильно, а высокая плотность ликвидаций и давление сохранения наблюдаются около 76 000; однако чёткая зона поддержки по ликвидности оформилась в диапазоне 72 000–73 000, что указывает на то, что средства не вышли, а перешли к высокочастотному перераспределению внутри диапазона. С точки зрения распределения «жары ликвидаций», рынок сейчас формирует новый баланс, а не продолжает одностороннее движение. В целом, рынок перешёл от «событийного драйва» к «структурному дисбалансу». Краткосрочные колебания цен будут больше зависеть от перераспределения средств между защитными активами, энергетическим сырьём и рискованными активами, а не от какого-то отдельного макроэкономического события. Теперь ключевой момент не в том, закончится ли конфликт, а в том, когда синхронизируются ограничения предложения и условия ликвидности.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Три основных индекса фондового рынка США резко упали, индекс Dow Jones снизился на 0,55%
Уолш: Федеральная резервная система достигнет цели по стабилизации цен.
Запасы сырой нефти в США снижаются третью неделю подряд, запасы бензина и дистиллятов увеличиваются, импорт сырой нефти из Венесуэлы достиг максимума за последние 10 лет.
По данным EIA, на неделю, заканчивающуюся 11 сентября, коммерческие запасы сырой нефти в США сократились на 640 тысяч баррелей, что меньше рыночного прогноза в 1.4 миллиона баррелей. Запасы в стратегическом нефтяном резерве уменьшились на 403 тысячи баррелей. Запасы бензина увеличились на 794 тысячи баррелей, тогда как рынок ожидал снижения на 800 тысяч баррелей. Запасы дистиллятов выросли на 1.6 миллиона баррелей, при этом рынок ожидал сохранения уровня запасов. Импорт сырой нефти из Венесуэлы достиг почти 800 тысяч баррелей, что является самым высоким показателем с 2017 года.

