Япония размещает облигации для финансирования социальных субсидий, рынок сомневается в обещании «увеличить расходы без увеличения долга».

(1) Премьер-министр Японии Санаэ Такаити готовит дополнительный бюджетный план примерно на 3 трлн иен (эквивалентно 19 млрд долларов США) для поддержки домохозяйств в противодействии росту цен на энергию, ослаблению иены и другим факторам, повышающим стоимость жизни. Это стало разворотом от её предыдущей позиции, согласно которой дополнительные расходы были не нужны, однако она заявила, что общий объём выпуска облигаций в календарном 2026 году останется неизменным по сравнению с изначальным бюджетным планом.(2) Дополнительные расходы будут профинансированы за счёт выпуска облигаций для покрытия дефицита. После публикации данной информации доходность 10-летних государственных облигаций Японии поднялась до 2,809% 20 мая, что является максимумом с 1996 года; доходность 30-летних облигаций превысила 4%, что отражает рост обеспокоенности рынка по поводу фискальных рисков и инфляционного давления. Эксперты отмечают, что в истории Японии никогда не разрабатывались политики по календарному году, и этот шаг является "тревожным сигналом".(3) Некоторые аналитики считают, что этот бюджет больше напоминает "целевую подушку" против давления роста цен на энергоносители, а не широкий стимул для спроса, что соответствует взглядам Такаити. Недавние экономические данные Японии остаются вполне удовлетворительными (годовой темп роста ВВП в первом квартале составил 2,1%, экспорт в апреле вырос на 14,8%), однако курс иены к доллару остаётся около 160, а рынок облигаций отражает всё большую вероятность инфляции, ожиданий повышения ставок и увеличения предложения облигаций.