Ежедневный обзор золота | На данный момент на рынке преобладают медведи, отметка 4500 долларов остаётся ключевой

С фундаментальной точки зрения, «Бежевая книга» ФРС показала, что в 10 из 12 округов зафиксирован от легкого до умеренного роста, однако по инфляции высвобождаются сильные вторичные инфляционные сигналы, что становится ключевым фактором подавления ожиданий понижения ставок.

Рост стоимости энергии, связанный с конфликтом на Ближнем Востоке, является основным источником нынешнего инфляционного давления и уже широко передается на такие повседневные товары, как бакалея, через транспорт, удобрения и другие этапы. Такая инфляция, вызванная ростом издержек, приводит к сжатию маржи прибыли компаний: инфляционные данные по США за апрель уже увеличились с 3,5% в марте до 3,8%. В сочетании с застоем на рынке труда, где одновременно наблюдаются низкие показатели найма и увольнений, политическая дилемма ФРС еще более усугубляется: с одной стороны, необходимо не допустить анкорирования инфляционных ожиданий, с другой — нельзя легко поднять ставки, чтобы не лопнуть хрупкий потребительский пузырь.

Рынок отреагировал на это быстро: вероятность того, что ФРС оставит ставку без изменений в июне, уже приближается к 100%, а также появились незначительные ожидания повышения ставки; ожидается, что ястребиная позиция нового председателя Кэвина Уоша получит поддержку данных.

Что касается золота, то эта «Бежевая книга» создала классическую ситуацию разнонаправленных движений. С одной стороны, упрямая инфляция и разбитые мечты о снижении ставок оказывают краткосрочное давление на мировые цены золота. На фоне роста инфляции, а не рецессии, ФРС сохранит высокие ставки дольше, чем ожидалось, что поддержит доллар и реальные процентные ставки, ослабляя привлекательность золота — актива без доходности, что приведет к дальнейшим колебаниям мировых цен на золото на высоких уровнях. С другой стороны, геополитические риски, о которых говорит отчет, и внутренняя хрупкость создают прочный фундамент для мировых цен на золото. Энергетическая инфляция, вызванная ближневосточным конфликтом, усиливает логику ухода в защитные активы, а углубляющееся социальное расслоение в потреблении и выжидательная позиция компаний указывают на потенциальные риски замедления экономики.

Редактор | Цзяо Ян  Верстка | Цзяо Ян  Визуал | Чжан Цунвэй