Рыночный нарратив сменился с «убежища от войны» на «убежище от инфляции», спотовая цена на золото продолжает колебаться.

　　По последним новостям, США и Иран объявили о достижении меморандума о взаимопонимании по прекращению огня, официальная церемония подписания состоится 19 июня в Швейцарии. 15 июня после новостей о мирном соглашении между США и Ираном, на фоне роста интереса к безопасным активам, цена на золото резко выросла, превысив отметку 4300 долларов. Согласно традиционной логике, ослабление геополитической напряженности ведет к снижению спроса на защитные активы, однако динамика золота на этот раз полностью опровергла это правило.

　　По мнению большинства аналитиков, рынок переходит от нарратива “военного убежища” к рамке “инфляционного убежища”. Достижение соглашения о прекращении огня не означает, что долларовая система устранила “глубокие трещины”, выявленные этим конфликтом. Этот продолжавшийся несколько месяцев конфликт на Ближнем Востоке показал, что доминирующее положение США в энергетическом балансе Ормузского пролива было поставлено под сомнение. Прежние опасения на рынке по поводу повышения ставки ФРС были основаны на предположении о продолжительной и неожиданно высокой инфляции. Повторное открытие Ормузского пролива указывает на ослабление инфляционных ожиданий, что вновь открывает пространство для изменения политики ФРС и снимает давление на рост реальных доходностей казначейских облигаций США. В совокупности с текущими циклами роста и инфляции золото остается отличным инструментом хеджирования, обладающим высокой стабильностью. Когда на рынке усиливаются опасения по поводу обесценения валюты, роста дефицита бюджета и увеличения глобального долга, защитные свойства золота становятся все более заметными. Эти средне- и долгосрочные макроэкономические проблемы вряд ли будут решены в ближайшее время, что поддержит постепенный рост цен на золото.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань