Bernstein: Различие в импорте оборудования для производства полупроводников в Южной Корее, инвестиции в хранение данных для AI продолжают поступать

16 июня аналитики Bernstein, включая Дэвида Дайя, сообщили, что импорт полупроводникового оборудования Южной Кореей в мае снизился на 5% по сравнению с прошлым месяцем, однако совокупный рост с начала года увеличился до 39% в годовом исчислении. Компания считает, что данные по импорту тесно коррелируют с совокупными капитальными расходами Samsung и SK Hynix. Несмотря на то что обе компании зафиксировали снижение капитальных расходов по сравнению с предыдущим кварталом в первом квартале, это в основном отражает сезонные факторы и темпы предыдущих инфраструктурных инвестиций, при этом ожидается восстановление расходов в последующем периоде. В отчёте отмечается, что в мае Южная Корея импортировала литографическое оборудование из Нидерландов на сумму 928 миллионов евро, что на 28% больше, чем в апреле, и примерно на 150% больше в годовом выражении, достигнув второго по величине уровня для второго месяца квартала за всё время наблюдений. По оценкам Bernstein, продажи систем ASML в Южной Корее во втором квартале составят около 2,31 миллиарда евро, что более чем в два раза превышает аналогичный показатель за прошлый год. Аналитики полагают, что такой импульс может поддерживаться расширением мощностей DRAM и ускоренным внедрением узла 1c, для которого требуется более интенсивная литография. Оборудование для тестирования также демонстрирует позитивные сигналы. Импорт Южной Кореей тестовых машин из Японии и Малайзии в мае вырос на 103% в годовом выражении и на 5% по сравнению с предыдущим месяцем. Регрессионная модель Bernstein указывает, что продажи Advantest в Южной Корее во втором квартале могут вырасти на 84% по сравнению с предыдущим кварталом, что значительно выше ожиданий рынка, прогнозирующих рост совокупной выручки на 3%. Однако не все показатели поставщиков оборудования столь же сильны. Импорт оборудования для производства пластин, связанного с Tokyo Electron, в Южной Корее сократился на 27% по сравнению с предыдущим месяцем в мае. Bernstein ожидает, что продажи компании во втором квартале в Южной Корее могут снизиться на 15% по сравнению с предыдущим кварталом, что ниже ожиданий рынка относительно стабильной выручки. Bernstein сохраняет рекомендацию «Лучше рынка» по ASML, Advantest, Tokyo Electron, Samsung Electronics и SK Hynix. В отчёте отмечается, что инвестиционный цикл в сфере хранения данных, движимый AI, продолжает передаваться вверх по цепочке поставок оборудования, при этом наибольший рост фиксируется в сегментах, связанных с литографией, тестированием и расширением передовых DRAM.