Первое появление опционов SpaceX продемонстрировало «крайние цены»: подразумеваемая вероятность роста на 50% составляет примерно 15%, вероятность падения на 50% — около 13%.

BlockBeats сообщает, что 17 июня SpaceX запустила торговлю опционами в первый день после IPO, что вызвало активные обсуждения рисков высокой волатильности и переоцененности компании на рынке. Согласно расчетам стратега Susquehanna Криса Мерфи, текущая цена опционов подразумевает примерно 15% вероятность роста акций на 50% до сентября, а также около 13% вероятность снижения на 50%.

Мерфи отмечает, что в этот день опционы SpaceX отличались заметной торговой активностью по колл-опционам и вошли в пятерку самых торгуемых инструментов дня. По его анализу, крупные сделки преимущественно носят хеджирующий характер: опционы на рост отражают ставки на продолжение сильного роста, а опционы на понижение используются для страхования рисков, связанных с разблокировкой акций, давлением на оценку компании и снижением энтузиазма после IPO.

Он подчеркивает, что такая структура приводит к типичной ситуации "переоцененности ценообразования на риски хвоста" — покупка как на существенный рост, так и на значительное падение связана с высокими издержками и асимметричными рисками.

Рыночный эксперт Питер Буквар считает, что текущая торговля по сути основана на "нарративах и настроениях", а не на фундаментальных показателях. Он отмечает, что при таком высоком уровне оценки компания должна в течение следующих лет неизменно демонстрировать рост, чтобы оправдать текущую цену.

С момента IPO акции SpaceX выросли примерно на 50%, рыночная капитализация компания в определенный момент превысила Amazon и приблизилась к уровню Microsoft, что продолжает вызывать споры относительно устойчивости её оценки.