Доходность двадцатилетних государственных облигаций снизилась, а аукцион по немецким облигациям подчеркнул ослабление спроса на сверхдолгосрочные бумаги.

⑴ Центральный банк Германии в среду провёл аукцион дополнительного 20-летнего государственного облигационного займа объёмом 971 миллион евро, средняя доходность составила 3,40%, что заметно ниже предыдущего выпуска той же сроковой категории с доходностью 3,54%. ⑵ Коэффициент покрытии по данному сроку составил 2,2, что ниже предыдущего значения в 3,1, что указывает на некоторое ослабление рыночного спроса. ⑶ В тот же день был проведён аукцион дополнительного 30-летнего государственного займа объёмом 1,136 миллиарда евро, средняя доходность по нему составила 3,49% против 3,50% в прошлый раз, изменения минимальны. ⑷ Коэффициент покрытия по 30-летним облигациям составил 1,3, что ниже предыдущего показателя в 1,8; снижение интереса к сверхдолгосрочным бумагам оказалось ещё более выраженным. ⑸ Судя по результатам двух аукционов, несмотря на то, что доходности на вторичном рынке снижаются и это уменьшает стоимость размещения нового долга, одновременное падение коэффициента покрытия также отражает недостаточную готовность покупать облигации на росте. ⑹ Охлаждение спроса на сверхдолгосрочные облигации может свидетельствовать о продолжающейся осторожности инвесторов в отношении инфляционных перспектив и будущего бюджетной политики. При дальнейшем развитии ситуации следует наблюдать, смогут ли процентные ставки пробудить новый спрос на такие инструменты.