Mizuho Securities: Долгосрочная тенденция CPO сохраняется, но настоящая альфа заключается в бенефициарах переходного периода, а не только в финальных победителях

По сообщениям BlockBeats, 17 июня Mizuho Securities в своем последнем отчете ответила на опасения рынка по поводу отсрочки двух ключевых технологий — CPO (совместно упакованная оптика) и 800VDC высоковольтного постоянного тока. В отчете говорится, что долгосрочный тренд CPO неизменен, однако настоящая альфа заключается в тех, кто выигрывает в переходный период, а не только в конечных победителях. И CPO, и 800VDC будут ключевыми обновлениями AI-серверов в ближайшие 5 лет: первая значительно снижает энергопотребление и задержку, вторая позволяет увеличить мощность одного стойки с 60 кВт до более 600 кВт. Однако для масштабного внедрения потребуется время, а рыночная тревога переоценена.

В отчете вновь подчеркиваются среднесрочные и долгосрочные преимущества акций LITE, AVGO, AAOI, CRDO и других.

В целом, CPO и 800VDC — это не «отсрочка», а «постепенная поэтапная реализация». В 2026-2027 годах основное внимание стоит уделить временным преимуществам NPO и +/-400VDC, а после этого переходить на финальные технологии. На стороне спроса плотность мощности AI-стоек продолжает ускоряться, и ключевое значение имеет понимание «этапов» развития, а не ставка на какой-то один момент.