Рост стоимости энергии увеличивает инфляционное давление! PPI Южной Кореи в мае вырос на 8,5% в годовом выражении, что является самым высоким показателем за почти четыре года

Инфляция цен производителей в Южной Корее продолжает набирать обороты, что усложняет оценку дальнейшего направления денежно-кредитной политики центрального банка страны.

Согласно опубликованным в пятницу данным Банка Кореи, индекс цен производителей (PPI) в мае вырос на 8,5% в годовом выражении — это самый высокий показатель с июля 2022 года, а предыдущие значения за месяц также были пересмотрены в сторону повышения. В месячном выражении цены выросли на 0,8% по сравнению с апрелем, регистрируя рост девятый месяц подряд. Центробанк Южной Кореи отметил, что текущий рост цен в первую очередь обусловлен нефтяной и угольной продукцией, химическими товарами и производствами, связанными с технологиями; при этом цены на химическую продукцию и компьютеры с электроникой выросли примерно на 20% по сравнению с прошлым годом. Последние данные отражают устойчивый рост в секторе полупроводниковой промышленности.

Эти показатели ещё больше усиливают опасения рынка по поводу сохраняющегося высокого инфляционного давления в Южной Корее. Одновременно, в мае Банк Кореи сохранил базовую процентную ставку на уровне 2,5%, однако дал понять о намерении ужесточать политику; опубликованный на этой неделе протокол заседания показал, что поддержка такого ястребиного подхода внутри комитетa ещё более широкая.

Энергетический шок — ключевой фактор роста

По данным Bloomberg, рост цен на энергоносители, вызванный войной в Иране, стал важным фоном ускорения роста цен производителей. Несмотря на временное мирное соглашение между США и Ираном, цены на нефть остаются относительно высокими, а нормализация грузопотока через Ормузский пролив — важнейший маршрут морских перевозок — ожидается только через несколько месяцев или даже дольше.

Это означает, что в краткосрочной перспективе передаточный эффект высоких энергетических затрат на цены производителей маловероятно быстро ослабнет: продолжающийся рост цен на нефть и уголь будет по-прежнему проникать по индустриальной цепочке на более низкие уровни.

Сектор полупроводников поддерживает рост цен в технологическом производстве

В технологическом производстве цены на компьютеры и электронную продукцию выросли примерно на 20% в годовом выражении; Банк Кореи объясняет это продолжающимся подъемом в индустрии полупроводников.

Эта разбивка данных показывает, что ценовое давление в технологическом секторе связано не только с затратами, но и с устойчивым спросом, что дополнительно поддерживает общий индекс цен производителей.

Ястребиные сигналы Банка Кореи усиливаются

Столкнувшись с одновременным давлением инфляции и рисками для финансовой стабильности, позиция Банка Кореи по политике постепенно становится более ястребиной.

Хотя по итогам майского заседания ставка осталась без изменений, регулятор ясно выразил склонность к ужесточению; опубликованный на этой неделе протокол заседания показал расширение поддержки этого подхода внутри комитета.

Длительный рост цен производителей, как правило, начинает передаваться на потребительские цены спустя несколько месяцев. Если данный тренд сохранится, это даст Банку Кореи больше оснований для будущего повышения ставки. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за дальнейшими инфляционными данными и высказываниями регулятора.