Fitch Ratings: прибыли пяти крупнейших японских брокерских компаний могут замедлиться, но прогноз остается «нейтральным»

(1) По оценке Fitch Ratings, после сильного финансового года, завершившегося в марте 2026 года, прибыльность пяти ведущих японских брокерских компаний замедлится, поскольку доходы вернутся к нормальным уровням от недавних максимумов. Тем не менее, Fitch сохраняет «нейтральный» прогноз по отрасли, что связано с высокими объемами торгов, повышенной рыночной волатильностью и продолжающейся нормализацией процентных ставок по иене. (2) В 2026 финансовом году средний рост чистого операционного дохода пяти компаний составил 10%, операционная прибыль большинства компаний выросла более чем на 20%, показатель рентабельности собственного капитала также увеличился; однако из-за роста внешней неопределённости и макроэкономических встречных ветров настроения инвесторов стали менее оптимистичными, что может привести к дальнейшему замедлению темпов роста прибыли. (3) В условиях более неопределённой деловой среды компании продолжают делать акцент на управлении активами и благосостоянием, а также на клиентоориентированной модели работы, чтобы повысить стабильность доходов и усилить контроль рисков. (4) Fitch ожидает, что Nomura Holdings и Daiwa Securities Group сохранят устойчивое состояние капитала. Объявленное Daiwa приобретение ORIX Bank может привести к снижению базового коэффициента достаточности капитала примерно на 5 процентных пунктов, однако руководство планирует удерживать показатель выше 12%; Fitch прогнозирует, что уровень левериджа в отрасли останется на текущем уровне, а ликвидность сохранит относительное преимущество. (5) Перспективы долгосрочных рейтингов дефолта эмитента (IDR) всех оцениваемых брокерских компаний остаются стабильными, что в первую очередь обусловлено ожиданиями Fitch, что правительство или их конечные материнские компании продолжат оказывать особую поддержку; хотя прибыльность по-прежнему остаётся основным слабым местом независимой кредитоспособности Nomura и Daiwa, давление на снижение их IDR ограничено, если только поддержка правительства не будет пересмотрена в сторону понижения.