Оценка крупных банков｜CMB International: инвестиции в искусственный интеллект оказывают контролируемое влияние на прибыль ведущих технологических компаний, положительный взгляд на Microsoft, Google, Amazon и других

Глолонхуй, 22 июня — Согласно отчету, опубликованному CMB International, анализируя результаты ведущих зарубежных компаний сектора TMT за первый квартал, отмечается дальнейший пересмотр в сторону повышения прогнозов по выручке и прибыли ведущих технологических компаний на 2026 финансовый год. Это обусловлено высоким спросом на вычислительные мощности AI и продолжающейся интеграцией искусственного интеллекта в основной бизнес. Однако одновременно ряд компаний повысил прогнозы по капитальным расходам, что в краткосрочной перспективе оказывает давление на свободный денежный поток. В средне- и долгосрочной перспективе банк считает, что влияние инвестиций в AI на прибыль ведущих технологических компаний остается контролируемым: ожидается, что в 2027/2028 финансовых годах совокупный темп роста операционной прибыли сохранится на уровне более 20%. Несмотря на краткосрочное давление на коэффициент свободного денежного потока из-за капитальных расходов, с 2028 финансового года ожидается разворот и новый рост. По мнению банка, после публикации результатов в секторе ПО общая оценка немного восстановилась, прогнозы по прибыли были уверенно повышены, но внутри сектора сохраняется дифференциация: корпоративное прикладное ПО демонстрирует стабильные результаты, а инфраструктурное ПО, выигравшее от тенденции развития AI, показывает более позитивную динамику. В перспективе банк считает, что ключевым фактором для фундаментальных показателей и динамики акций будет то, сможет ли компания получить достаточно высокую отдачу и ROIC от своих инвестиций в AI, чтобы поддержать стабильные краткосрочные результаты и устойчивый рост прибыли в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Оценивая текущие фундаментальные показатели и уровни оценки, банк рекомендует Microsoft, Google, Amazon, Palo Alto Networks и Meta.