CITIC Securities: снижение цен на серу, стоит обратить внимание на среднесрочную инвестиционную привлекательность производителей удобрений

Согласно статистике BaiChuan YingFu, по состоянию на 21 июня средняя рыночная цена на серу составляла 9500 юаней/тонна, после ослабления конфликта между США и Ираном цена значительно снизилась. В краткосрочной перспективе спрос на серу уже отрицательно реагирует на снижение загрузки производств фосфорных удобрений, и если конфликт между США и Ираном будет постепенно смягчаться, себестоимость серы неизбежно вернётся в разумные рамки; крупные предприятия могут посредством гарантированных поставок и разнообразных закупок сернокислоты из металлургии обеспечить управляемость своих затрат. Цена на металлургическую кислоту, ограниченную радиусом транспортировки, с мая отклонилась от динамики цен на серу. В среднесрочной перспективе производственный процесс получения серной кислоты из фосфогипса уже зрелый, лидеры отрасли имеют возможности и планы по капитальным вложениям; поэтапный ввод в эксплуатацию их проектов значительно снизит давление на внутренние поставки серы. Спрос на удобрения слабо зависит от колебаний цен на нефть и обладает опционом на рост цен на зерно. Ограничения транспортировки через Ормузский пролив, рост мировых цен на серу и газ повышают международные цены на удобрения; нехватка удобрений в период весенних полевых работ и снижение готовности фермеров к применению удобрений, возможно, отразятся на ценах на зерно в конце 2026 — первой половине 2027 года. В сочетании с низкими запасами у потребителей, спрос на удобрения одновременно имеет защитные свойства и опцион на рост.