Nomura отвергает теорию пика в секторе полупроводников: впереди «эпический дефицит предложения», рост цен и повышение прибыли остаются ключевыми катализаторами

1 июля Nomura предупредила, что цикл производства AI-полупроводников далёк от пика, и во второй половине 2026 года ожидается «эпическое» несоответствие в цепочке поставок. По мере того как облачные провайдеры продолжают увеличивать капитальные расходы, дефицит современных технологий упаковки, печатных плат (PCBs) и медно-ламинированных материалов (CCLs) приведёт к росту цен и повышениям прибыли. Несмотря на то, что TSMC активно расширяет мощности по упаковке на уровне пластин, реальное узкое место в поставках сместится к подложкам пластин (WoS) и более мелким компонентам, таким как печатные платы (PCBs) и медно-ламинированные материалы (CCLs). Эта структурная нехватка непосредственно усилит волатильность цен на краткосрочном рынке, но также подтверждает долгосрочную устойчивость текущего цикла.