Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыEarnAISquareПодробнее
Это выглядит «как будто уже было»? JPMorgan предупреждает: ажиотаж вокруг AI повторяет сценарий 1999 года, осенью может последовать эмоциональное снижение

Это выглядит «как будто уже было»? JPMorgan предупреждает: ажиотаж вокруг AI повторяет сценарий 1999 года, осенью может последовать эмоциональное снижение

金融界金融界2026/07/02 23:47
Показать оригинал
Автор:金融界

JPMorgan предупреждает, что на рынке акций США появляется опасный сигнал, который ранее уже проявлялся перед лопнувшим интернет-пузырем: акции компаний, выпускающих AI-оборудование, растут стремительными темпами, в то время как технологические гиганты, массово вкладывающие средства в AI, заметно отстают.

В клиентском отчете, опубликованном в среду (1 июля) стратегом JPMorgan Джейсоном Хантером, отмечено, что внутри сектора AI-торговли возникает всё более явная дивергенция. С одной стороны, акции, связанные с чипами и другим AI-оборудованием, продолжают расти; с другой стороны, некоторые крупнейшие технологические компании с наиболее агрессивными инвестициями в AI становятся объектом распродаж, так как рынок начинает сомневаться, смогут ли масштабные вложения в AI действительно принести существенную отдачу. #AI-бум: гонка от чипов к капиталу#

С начала этого года акции чипмейкеров практически стали самой сильной составляющей AI-ралли. Индекс Филадельфии полупроводников с начала года взлетел на 87% и только что показал лучший квартальный результат в истории, что говорит об усилении интереса рынка к строительству AI-инфраструктуры.

Помимо полупроводников, другие компании, связанные с AI-оборудованием, также продемонстрировали сильные результаты. Акции производителей памяти в этом году резко выросли, ETF Roundhill Memory с момента запуска в апреле увеличился на 141%.

Но на фоне бурного роста акций поставщиков AI-оборудования отчетливо бросается в глаза слабость компаний с самыми большими AI-капитальными расходами. Многие инвесторы начинают беспокоиться о том, что технологические компании слишком активно вкладываются в AI-инфраструктуру, в то время как монетизация и рентабельность таких инвестиций до сих пор остаётся неопределённой.

Так называемая "Великолепная семерка" американского рынка, прошлым годом получившая огромные выгоды благодаря AI-буму, в этом году явно замедлила рост. Roundhill Magnificent Seven ETF снизился на 7% от своего максимума, зафиксированного ранее в этом году. При этом Meta и Microsoft, как одни из крупнейших инвесторов в AI, с начала года потеряли в цене 5% и 18% соответственно. В июне Microsoft продемонстрировала худший месячный результат с 2000 года.

JPMorgan считает, что подобная рыночная дивергенция напоминает ситуацию 1999 года. Тогда акции поставщиков телекоммуникационного оборудования росли "по параболе", а компании с высокими капитальными вложениями в этой сфере начали откатываться от максимумов. Вскоре после этого в начале 2000 года лопнул интернет-пузырь.

В отчете Хантер пишет: "Нарастающая дивергенция и явное негативное движение бумаг крупнейших облачных провайдеров вызывают ассоциации с рыночной динамикой 1999-2000 гг."

Он дополняет: "Такой расклад заставляет нас внимательно следить за графиками акций каждого из гипермасштабных облачных провайдеров, чтобы увидеть, смогут ли эти бумаги стабилизироваться летом и снизить риск сезонной коррекции осенью, вызванной эмоциональными и позиционными механизмами."

Опасения по поводу чрезмерного объёма инвестиций в AI нарастают. Согласно заявлениям компаний, Meta, Microsoft, Amazon и Alphabet - четыре крупнейших инвестора в AI, в этом году планируют суммарно потратить на эту сферу 725 миллиардов долларов.

По прогнозам Goldman Sachs, к концу десятилетия только расходы этих компаний на AI могут превысить ВВП таких крупных экономик, как Япония.

Это означает, что основной вопрос AI-ралли смещается с "Кто сможет поучаствовать в AI-революции?" на "Кто действительно сумеет заработать на AI-инвестициях?". С точки зрения инвесторов, компании, продающие "лопаты" для AI-безумия — производители чипов, памяти и оборудования — имеют более четкую краткосрочную прибыльную логику; тогда как технологические гиганты, продолжающие масштабно вкладываться в дата-центры и вычислительную мощность, вынуждены доказывать, что эти инвестиции в конечном итоге принесут достаточно высокую отдачу.

Для рынка предупреждение JPMorgan не означает неминуемое обрушение AI-сектора, но напоминает инвесторам, что сейчас рост акций, связанных с AI, уже не носит синхронный и односторонний характер. Если технологические гиганты и дальше не смогут доказать целесообразность своих инвестиций, осенью на рынке возможны более выраженные развороты настроений и принудительная коррекция позиций.

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Японские компании редко выражают недовольство слабой иеной! Волатильность обменного курса "вредна", слабая иена может привести к хаосу на финансовых рынках

Руководители японских компаний призывают к укреплению иены, даже те предприятия, которые выигрывают от ее ослабления, не являются исключением.

智通财经2026/09/17 08:06
Японские компании редко выражают недовольство слабой иеной! Волатильность обменного курса "вредна", слабая иена может привести к хаосу на финансовых рынках

После того как ФРС подала "ястребиный" сигнал, Goldman Sachs изменил прогноз: в октябре ожидается повышение на 25 базисных пунктов

Основная логика того, что Goldman Sachs включает повышение ставки в октябре в свой базовый сценарий, заключается в следующем: Федеральная резервная система уже охарактеризовала данное повышение как меру, поддерживающую "более своевременное возвращение" к цели в 2%, и последовательные повышения на каждом заседании выглядят более естественно, чем пропуск через одно заседание. Тем не менее, по мнению Goldman Sachs, добавление более двух повышений не является базовым сценарием, главным образом потому, что их собственный прогноз по инфляции ниже медианного уровня оценок членов ФРС.

华尔街见闻2026/09/17 07:56

Morgan Stanley: К 2029 году современные китайские технологии упаковки достигнут ста миллиардов, производители оборудования предпочтительнее компаний по тестированию и упаковке, первоочередная рекомендация — ACM Research (ACMR.US)

Morgan Stanley выпустила аналитический отчет, в котором говорится, что передовые упаковочные технологии в Китае по-прежнему остаются долгосрочным направлением роста, обусловленным развитием AI, однако между ростом масштабов отрасли и увеличением прибыли предприятий по упаковке и тестированию существует различие.

智通财经2026/09/17 07:32
Morgan Stanley: К 2029 году современные китайские технологии упаковки достигнут ста миллиардов, производители оборудования предпочтительнее компаний по тестированию и упаковке, первоочередная рекомендация — ACM Research (ACMR.US)

«Ренессанс CPU» уже происходит! Arm (ARM.US) более уверена в достижении прогноза в 2 миллиарда долларов, искусственные интеллект-агенты вызывают огромный спрос на CPU

Генеральный директор Arm Holdings заявил в среду, что он все больше уверен в том, что эта компания по проектированию чипов сможет обеспечить достаточные поставки для удовлетворения клиентского спроса на сумму 2 миллиарда долларов или даже больше.

智通财经2026/09/17 07:11
«Ренессанс CPU» уже происходит! Arm (ARM.US) более уверена в достижении прогноза в 2 миллиарда долларов, искусственные интеллект-агенты вызывают огромный спрос на CPU