ИИ начал проникать на рын ок облигаций — неужели повторяется «прелюдия» 2008 года?!
За последние два года наиболее заметной в AI оказалась сфера акций, оценки ведущих компаний, связанных с AI, стремительно росли.
Но сейчас более важным изменением стало то, что AI начал массово привлекать долговое финансирование: пять крупнейших hyperscalers — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle — в 2025 году выпустят корпоративные облигации на сумму 121 млрд долларов на рынке США, тогда как среднее значение за 2020—2024 годы составляло лишь 28 млрд долларов ежегодно. Прогноз по новому долгу “пятёрки” на 2026 год повышен до 175 млрд долларов. В 2026 году общий объем выпуска долгов, связанных с AI по всему миру, может приблизиться к 570 млрд долларов.
Потому что для обучения и эксплуатации AI недостаточно просто написать несколько строк кода, для этого требуется крайне дорогая инфраструктура реального мира: чипы, серверы, дата-центры, земля, электричество, системы охлаждения, оптоволокно, долгосрочная аренда. То есть, AI давным-давно превратился из “легко активной истории программного обеспечения” в “тяжёлую инфраструктурную историю с крупными активами”.
Для этого нужен рынок облигаций, средств только акций уже недостаточно.
По последним сообщениям, Amazon планирует разместить по меньшей мере облигации на сумму 25 млрд долларов, чтобы финансировать капитальные расходы, связанные с AI, и рефинансировать задолженность.
Несмотря на то, что сейчас выпускается так много облигаций, связанных с AI, это не привело к резкому росту корпоративных спредов прямо сейчас.
Причина проста: среди основных заемщиков много “суперотличников” — Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta. У этих компаний сильный денежный поток, высокая рентабельность, высокий кредитный рейтинг. Инвесторы в облигации рассуждают так: даже если инвестиции в AI окажутся частично неэффективными, эти компании всё равно смогут расплатиться по долгам.
Вот почему на рынке сейчас всё выглядит довольно спокойно. Доходность многих инвестиционных облигаций всё ещё очень низкая, то есть инвесторы пока не требуют от этих компаний высоких дополнительных процентов.
Но именно в этом и прячется риск. Финансовый кризис редко начинается с тех активов, которые “все считают опасными”, он обычно начинается с тех, которые “все считают очень безопасными”.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
За спокойствием индексов фондового рынка США скрываются бурные потоки: Партнер Goldman Sachs раскрывает четыре основных фактора, движущих рынок
Партнер Goldman Sachs Bobby Molavi отметил, что неопределённость регулирования искусственного интеллекта, рост цен на нефть выше 100 долларов, доходность государс твенных облигаций США выше 5% и усиление разногласий в политике ФРС одновременно увеличивают риски инфляции и процентных ставок, что оказывает давление на ранее доминировавшие сделки с искусственным интеллектом и тенденциями. Капитал перемещается в сегменты программного обеспечения, защитные и энергетические сектора, и внутренняя переоценка рынка ускоряется.
В среду Палата представителей США намерена провести голосование по новым правилам использования электроэнергии: требования к дата-центрам покрывать дополнительные расходы на электроэнергию, направлено против технологических гигантов, перекладывающих стоимость электричества.
Ожидается, что Палата представителей США проголосует уже в среду по двухпартийн ому законопроекту, направленному на сдерживание повышения цен на электроэнергию, связанного с расширением дата-центров, поддерживающих искусственный интеллект.
Американский фондовый рынок: все три основных биржевых индекса растут, цены на нефть снижаются, сегодня вечером ожидается важное решение Федеральной резервной системы по процентным ставкам
16 сентября (среда) перед открытием американского фондового рынка фьючерсы на три основных американских фондовых индекса выросли.
После спада энтузиазма инвесторов корейский рынок акций зашел в тупик: объем торгов упал до минимума за год, отметка в 7000 пунктов никак не удерживается
В связ и с постепенным снижением энтузиазма инвесторов объём торгов на корейском фондовом рынке опустился до самого низкого уровня в этом году, что свидетельствует о том, что ориентированный на искусственный интеллект (AI) корейский фондовый рынок, возможно, будет трудно вернуться к предыдущим пиковым значениям.
Цены на крипто
Далее
