Геополитические волнения временно утихли, доходность европейских облигаций снизилась, а ожидания повышения ставок в сентябре остаются на высоком уровне.

⑴ Доходность государственных облигаций еврозоны в четверг немного снизилась, цены на нефть стабилизировались после резкого роста в среду, что привело к сокращению покупок защитных активов на фоне внезапного роста геополитических рисков в предыдущем торговом дне, однако доходности большинства сроков всё еще находятся около максимальных значений за последние семь недель.⑵ Доходность десятилетних облигаций Германии снизилась на один базисный пункт до 3,074%. Ранее в среду она выросла на 10 базисных пунктов и в утренней части четверга достигла максимума с середины мая. Рынок продолжает осмысливать новость о том, что соглашение о прекращении огня между США и Ираном находится под угрозой, а заявление Трампа о том, что соглашение "уже завершено", кратковременно подняло Brent выше 80 долларов, но затем цены немного откатились от этого роста.⑶ Доходность двухлетних облигаций Германии, которая более чувствительна к ожиданиям по ставке от Европейского центрального банка, в четверг снизилась на два базисных пункта. Котировки на денежном рынке по дальнейшему ужесточению политики в течение года скорректировались с внутридневного максимума 40 базисных пунктов в среду до 37 базисных пунктов, но всё еще значительно выше уровня в 21 базисный пункт в начале недели, что свидетельствует о том, что после ослабления геополитической премии рынок сохраняет ожидания жесткой политики.⑷ Спред между доходностями итальянских и немецких, а также французских и немецких облигаций в среду расширился до максимума за несколько месяцев, отражая более решительную продажу облигаций стран с высоким уровнем задолженности со стороны инвесторов. Аналитики Jefferies отмечают, что ближайшие несколько дней станут ключевым окном для определения того, приведет ли ситуация к эскалации или это очередная демонстрация силы, а геополитический нарратив в краткосрочной перспективе продолжит задавать направление торгов.