Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыEarnAISquareПодробнее
Силиконовая долина безумно берет займы, рынок яростно распродаёт активы

Силиконовая долина безумно берет займы, рынок яростно распродаёт активы

华尔街见闻华尔街见闻2026/07/11 01:08
Показать оригинал
Автор:华尔街见闻

Бум финансирования искусственного интеллекта со стороны технологических гигантов сталкивается с холодным приемом на рынке облигаций.

Согласно данным MarketAxess, на этой неделе цены на облигации, связанные с AI, сроком от 10 лет и выше продолжают снижаться, становясь одними из самых худших на рынке инвестиционных облигаций.

Самый показательный пример рыночных настроений — Amazon. Во вторник компания выпустила облигации на сумму 25 миллиардов долларов, однако спрос на долгосрочные облигации оказался слабым. Согласно данным британской Financial Times со ссылкой на банкиров и инвесторов, объем подписки на пятилетние облигации примерно на 20% превысил спрос на 30-летние.

Кроме того, доходность 30-летних облигаций SpaceX увеличилась с 6,7% по цене размещения менее двух недель назад до 7,3%.

По данным Bank of America Global Research, облигации пяти крупнейших провайдеров облачных сервисов — Amazon, Google, Meta, Microsoft и Oracle, сейчас имеют доходность примерно на 0,6 процентных пункта выше, чем голубые фишки того же рейтинга и срока. Эта премия за риск — самая высокая среди всех отраслей инвестиционного рынка.

Переизбыток предложения душит спрос

Непосредственный триггер нынешней волны распродаж — беспрецедентный всплеск выпуска облигаций, организованный технологиями ради гонки вооружений в AI.

По статистике Bank of America Global Research, с начала этого года мультивалютный объем выпусков AI-связанных инвестиционных облигаций достиг 270 миллиардов долларов, что почти вдвое превосходит всю прошлогоднюю эмиссию.

Постоянный приток новых бумаг резко усилил давление на портфели инвесторов.

Джон Ллойд, директор Janus Henderson по глобальным мультиактивным кредитам, отметил: Поскольку многие портфели уже содержат значительный объем AI-связанных долгов, инвесторы вынуждены продавать облигации облачных гигантов, чтобы освободить место для новых выпущенных бумаг Amazon. Он сказал:

Вам нужно предложить действительно привлекательную скидку, чтобы заинтересовать нас в новых выпусках.

Недавняя высокая волатильность акций технологического сектора дополнительно подавила рыночные настроения.

Джон Ллойд также добавил, что часть инвесторов и так держит крупные пакеты акций техсектора в своих портфелях, что еще сильнее снижает их готовность наращивать аналогичный риск через облигации. Того же мнения придерживается и главный кредитный стратег Goldman Sachs Research Аманда Лайнем.

Сомнения в долгосрочной доходности, инвесторы уходят в короткие сроки

Основное давление на продажу сосредоточено на длинном конце кривой — в основе лежат фундаментальные сомнения инвесторов в долгосрочной отдаче от капитальных затрат на AI.

Менеджер портфеля DoubleLine Мария Энтина отмечает:

При покупке 30-летних облигаций инвесторы обычно рассчитывают на чрезвычайно стабильные перспективы и четкую окупаемость, тогда как прибыльность капиталовложений в AI на длительном горизонте пока вызывает вопросы.

Она отметила, что их фонд предпочитает брать на себя более краткосрочные риски.

Менеджер портфеля Capital Group Прамод Атлури также отдает предпочтение коротким выпускам облигаций облачных гигантов. Атлури сказал:

Технологии развиваются настолько стремительно, что долгосрочные заимствования становятся более рискованными — предсказать структуру этого сектора через десять лет невозможно.

Мария Энтина также уточнила: Основные покупатели долгосрочных облигаций — страховщики и пенсионные фонды: им необходимы активы под долголетние обязательства, их инвестиционный стиль крайне консервативен, а толерантность к неопределенности довольно низка.

Высокие ставки усугубляют ситуацию

Привлекательность долгосрочных облигаций облачных гигантов дополнительно снижается на фоне высоких краткосрочных ставок по американским госбумагам.

Инфляция остается выше целевого уровня, а рынок ожидает, что ставка ФРС будет сохраняться "дольше и выше", особенно после первого заседания нового главы ФРС Уолша, прошедшего в прошлом месяце, где прозвучал "ястребиный" сигнал. Краткосрочные гособлигации США уже предлагают весьма привлекательную доходность.

Как отметил один из аналитиков, специализирующихся на высокорейтинговых облигациях:

Если можно зафиксировать хорошую доходность, не уходя в длинный конец кривой, зачем брать на себя больший риск?

В настоящее время стоимость коротких заимствований для облачных гигантов остается стабильной, что говорит об отсутствии опасений насчет их платежеспособности в ближайшей перспективе. Однако инвесторы своим поведением показывают: Что касается долгосрочных обещаний AI-строительства, облигационный рынок куда более осторожен, чем рынок акций.

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Гонка вооружений между дата-центрами распространяется на энергетическую инфраструктуру: Amazon подписывает семилетний стратегический контракт с Generac на сумму 8 миллиардов долларов

Amazon и Generac подписали семилетний контракт на поставку генераторов на сумму до 8 миллиардов долларов. Первый заказ на 2,4 миллиарда долларов будет поставлен в 2027-2028 годах, а долгосрочные закупки будут дополнительно закреплены через варанты. Аналитики ожидают, что данное соглашение повысит предсказуемость будущей прибыли Generac, а также указывает на то, что расширение AI-центров обработки данных увеличивает спрос не только на чипы и серверы, но и на оборудование для выработки электроэнергии и другие объекты энергетической инфраструктуры.

华尔街见闻2026/09/17 13:41

Банк Англии сохранил процентную ставку без изменений, сокращение баланса активов оказалось сильнее ожиданий

Банк Англии в четверг объявил о сохранении базовой процентной ставки на уровне 3,75%, что соответствует общим ожиданиям рынка.

智通财经2026/09/17 12:51