После заявления министра финансов премьер-министр вновь высказался! Sanae Takaichi подчеркнула, что GPIF должен увеличить долю инвестиций в японские активы.

По данным приложения Zhihui Finance (智通财经), премьер-министр Японии Санаэ Такаити подчеркнула важность поощрения домохозяйств и государственного пенсионного инвестиционного фонда (GPIF) к увеличению инвестиций в японские финансовые активы, что еще больше усилило ожидания рынка относительно возможной корректировки активов этим фондом.

Во время сессии парламента Такаити заявила: «По мере того как фондовый рынок продолжает демонстрировать устойчивые результаты, мы считаем крайне важным принимать меры для поощрения домохозяйств и пенсионных фондов, включая государственный пенсионный инвестиционный фонд, к дальнейшему увеличению инвестиций в японские финансовые активы, чтобы общественность могла разделить плоды экономического роста Японии».

Она добавила: «Таким образом, наша цель — способствовать формированию положительного цикла между экономическим ростом и накоплениями домохозяйств».

После этих заявлений Такаити курс иены к доллару укрепился во время дневных торгов в Токио, кратковременно коснувшись отметки 162,13 после предыдущего уровня около 162,36.

Эти замечания могут усилить мнение о том, что правительство крайне заинтересовано в том, чтобы GPIF рассматривал возможность скорректировать структуру своих активов. Учитывая его огромный размер, такой шаг потенциально повлияет на доходность облигаций, цены акций и курс иены. В последнее время представители правительства часто высказываются по поводу этого пенсионного фонда на фоне постоянных опасений по поводу роста доходности облигаций и слабости иены.

Старший валютный стратег Mizuho Bank в Лондоне, Масаюки Накадзима, отметил: «Хотя такие высказывания не означают немедленного принятия политических мер, их можно рассматривать как форму вербальной интервенции, влияющей на ожидания рынка относительно будущей структуры активов GPIF и, соответственно, на динамику иены и японских государственных облигаций (JGB). Политическое влияние остается в центре текущих дебатов».

GPIF, будучи одним из крупнейших пенсионных фондов в мире и управляющий активами на сумму 293,6 трлн иен (около 1,81 трлн долларов США), определяет параметры распределения активов каждые пять лет. В марте 2025 года фонд решил по-прежнему распределять четверть своих средств поровну между внутренними акциями, внутренними облигациями, иностранными акциями и иностранными облигациями.

Фонд также сократит диапазон отклонений от целевой структуры активов — в зависимости от динамики отдельных категорий — с прежних 6–8 процентных пунктов до 5–6 процентных пунктов.

Перед этими заявлениями Такаити, министр финансов Японии Кацуки Катаяма на прошлой неделе отметила, что хотела бы поощрять GPIF к большему инвестированию во внутренние активы.

Во вторник она подтвердила свои слова, напомнив, что при необходимости базовая структура активов GPIF может пересматриваться каждый финансовый год, что оставляет пространство для возможной перестройки инвестиционного портфеля до окончания текущего пятилетнего плана.

Кацуки Катаяма заявила: «Если нам удастся продвинуть нашу стратегию роста, иеновые активы станут более привлекательными. Поскольку это политика, которую придерживается действующее правительство, структура портфеля может быть пересмотрена и скорректирована при необходимости».

Недавние высказывания усилили впечатление, что японские политики активно ищут новые способы для формирования ожиданий на рынке на фоне роста доходности японских государственных облигаций и курса иены к доллару, который держится около минимальных значений за 40 лет.

По данным Министерства финансов, за месяц, закончившийся 27 мая, Япония потратила рекордные 11,73 трлн иен (примерно 72,2 млрд долларов США) на поддержку иены, однако, похоже, с тех пор не предпринимала новых мер.

Отсутствие дальнейших действий, вероятно, отражает опасения по поводу снижения эффективности интервенций и возможной обеспокоенности США тем, что на покупку иены в ходе интервенций будут направлены средства от продажи американских облигаций.

Новое предупреждение о возможной интервенции, сделанное Кацуки Катаяма в пятницу утром, в значительной степени было проигнорировано участниками рынка.

Высокий уровень доходности облигаций, также достигший многолетних максимумов, вызывает беспокойство у правительства, ведь Такаити пытается убедить инвесторов, что её амбициозные инвестиционные планы устойчивы с учетом огромного объема государственного долга Японии.

Старший валютный стратег Национального банка Австралии Родриго Катрил отметил: «Без дыма нет огня. Когда речь идет о способности правительства Японии “стимулировать” независимые институты следовать политике правительства, они часто добиваются успеха».