Уолл-стритская институция: Kimi K3 — это не повторение "DeepSeek Moment", а скорее усиление спроса на вычислительную мощность майнинга

BlockBeats News, 21 июля: после выхода Kimi K3 сектор полупроводников на американском фондовом рынке пережил спад типа "DeepSeek Moment 2.0" из-за опасений на рынке. Тем не менее, UBS, Nomura, Bank of America Securities и Citi считают, что эта модель не снизила спрос на вычислительную мощность. Наоборот, она может дополнительно стимулировать спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта.

Kimi K3 имеет 2,8 триллиона параметров, окно контекста в 1 миллион токенов и поддерживает непрерывный вывод, нативную мультимодальность и архитектуру MoE. Институты считают, что её масштаб и длинный контекст повысят использование KV cache, что приведёт к росту спроса на HBM, серверную DDR5, корпоративные SSD, облачную инфраструктуру и высокоскоростные интерконнекты. Citi называет этот тренд "Another Jensen's Paradox", где рост эффективности моделей и снижение цен могут привести к увеличению числа приложений и потреблению токенов.

UBS отмечает, что открытые модели обычно больше зависят от памяти и хранения данных из-за более длинного окна контекста. Citi считает, что для масштабного внедрения K3 могут понадобиться супер-ноды, состоящие из 64 и более GPU. Nomura, в свою очередь, ожидает, что глобальная конкуренция больших моделей побудит ведущие лаборатории и гипермасштабные облачные платформы продолжать инвестировать, что принесёт выгоду TSMC, NVIDIA, поставщикам хранилищ, производителям оптических модулей и операторам дата-центров в области инфраструктуры искусственного интеллекта.

Однако Bank of America Securities предупреждает: если рост эффективности моделей будет продолжать опережать увеличение рабочих нагрузок, а фактическое использование меняться не будет синхронно, развитие инфраструктуры искусственного интеллекта может столкнуться с некоторым откатом.