Прогноз финансового отчета Intel (INTC) за второй квартал: сможет ли рост продаж AI CPU противостоять давлению на рентабельность?

1. Основные инвестиционные моменты  

Intel объявит отчет за второй квартал 2026 года после закрытия американского фондового рынка 23 июля 2026 года (четверг). После значительного превышения ориентиров менеджмента в первом квартале ожидания рынка по второму кварталу заметно выросли.

Консенсус-прогноз Уолл-стрит: выручка около 14,42 млрд долларов (+12% г/г, +6% к/к), Non-GAAP валовая маржа около 39,3%, Non-GAAP чистая прибыль около 1,15 млрд долларов. Собственный прогноз компании — диапазон 13,8-14,8 млрд долларов.

Ключевые вопросы: сможет ли бизнес DCAI на базе AI продолжить сильный рост, и удастся ли валовой марже удержаться на стабильном уровне на фоне изменений в структуре продуктов. От этого напрямую зависит уверенность инвесторов в устойчивости трансформации бизнеса.

2. Три главные точки фокуса

Фокус 1: Темпы роста DCAI

Спрос на AI CPU — основной двигатель возвращения Intel на арену центров обработки данных. Выручка DCAI в первом квартале достигла 5,1 млрд долларов, ранее менеджмент прогнозировал двузначный рост во втором квартале; консенсус — 5,6 млрд долларов, что близко к нижней границе прогноза.

Если фактическая выручка достигнет 5,8-6,0 млрд долларов, это станет сильным подтверждением формирования устойчивого цикла на фоне роста задач AI-инференса, агентных нагрузок и увеличения количества ядер серверов. Также важными сигналами являются внедрение Xeon 6, обеспеченность поставками, долгосрочные контракты и спрос на кастомные ASIC/IPU — в первом квартале доход от ASIC вырос более чем на 30% по сравнению с прошлым кварталом, почти в два раза за год.

Влияние результата: сильные показатели способны укрепить уверенность рынка в «возрождении» AI CPU и способствовать росту акций; если результат только близок к консенсусу, потенциал роста ограничен.

Фокус 2: Валовая маржа как настоящий индикатор качества

Небольшое превышение прогноза по выручке менее важно, чем улучшение валовой маржи: консенсус по Non-GAAP валовой марже — 39,3% (прогноз самой компании — 39%), по GAAP — около 37,6%.

Ожидается, что отгрузки Panther Lake вырастут на 6-7 раз квартал к кварталу, однако на начальном этапе у процесса 18A низкая доходность, что может негативно повлиять на общую маржу. Если фактическая маржа достигнет около 39,5%, это укажет на то, что качество процесса 18A, стратегию ценообразования и эффективность производства удалось улучшить быстрее ожиданий. В противном случае, если будет ниже прогноза, на фоне роста издержек на память и подложки увеличение продаж ещё не полностью трансформировалось в прибыльность — и это может усилить озабоченность рынка.

Фокус 3: Сокращение убытков Foundry и прогноз на Q3

 Подразделение Foundry по-прежнему является сложным звеном для трансформации. В первом квартале выручка сектора составила 5,4 млрд долларов, из них внешний Foundry только 174 млн долларов, операционный убыток — около 2,4 млрд долларов. Инвесторов особенно интересует, смогут ли увеличение мощностей и поднятие доходности по 18A способствовать сокращению убытков, а также прогресс по верификации клиентов 14A и спрос на передовую упаковку (advanced packaging).

Если медианный прогноз по выручке в третьем квартале превысит 15 млрд долларов и будет сопровождаться устойчивым ростом DCAI и стабильной валовой маржой, аналитики могут повысить годовой прогноз; слишком осторожный прогноз может намекать, что улучшение рентабельности в первой половине года связано скорее с восстановлением предложения и нормализацией запасов, а не со структурным ростом.

3. Риски и возможности идут рука об руку

Катализаторы роста:

• Явное превышение ожиданий по выручке DCAI (около 6 млрд долларов), плюс успешная реализация Xeon 6 — укрепление нарратива о цикле AI CPU.
• Валовая маржа выше ожиданий (около 40%) — подтверждение успешного хода по 18A и ускорение восстановления прибыльности.
• Скорое сокращение убытков Foundry + оптимистичный прогноз на Q3 — укрепление доверия к трансформации бизнеса.

Риски снижения:

• И выручка, и валовая маржа ниже прогноза — рынок засомневается в эффективности передачи роста продаж в прибыль.
• Убытки Foundry не сокращаются, либо прогноз на Q3 осторожен — может усиливать обеспокоенность по поводу капиталоёмкой трансформации.
• Временное улучшение прибыли за счет восстановления предложения неустойчиво, а рост доли рынка AI CPU замедляется из-за конкуренции.

4. Рекомендации по торговым стратегиям

Лонговая логика: если выручка DCAI сильная, маржа стабильная или выше ожиданий, а прогноз на Q3 оптимистичен — история возрождения AI CPU получает всё больше подтверждений, акции могут расти дальше.

Риски для шортов: если результаты соответствуют консенсусу, но нет ярких моментов, либо по Foundry/марже фиксируются негативные сигналы — возможна фиксация прибыли и давление на котировки.

Ключевые показатели:

• Выручка DCAI (цель — 5,8-6,0 млрд долларов)
• Non-GAAP валовая маржа (39,5%+ — позитивный сигнал)
• Темпы сокращения убытков Foundry
• Медианный ориентир по выручке Q3 (свыше 15 млрд долларов)

Рекомендации к действиям:

• Перед публикацией отчета можно отслеживать настроение на опционном рынке (сейчас явен уклон в пользу роста);
• В случае превышения ожиданий рассмотреть стратегию покупки на просадках или следование тренду;
• При результатах ниже ожиданий — проявлять осторожность, следить за уровнями стоп-лоссов;
• Рекомендуется совмещать управление позицией с общим подходом к риску на рынке.

Ограниченное по времени предложение по акциям:Льготы для новых пользователей в июле: купите акции США и получите в подарокакции Nvidia Торгуйте сейчас выгоднее!

Есть мнение, но не уверены в размере позиции? Кликните 【Подробная инструкция】по тому, как с помощью опционов фиксировать максимальный убыток и сохранять потенциал роста в сезоне отчетности. Удачи в торговле~

Отказ от ответственности: Данная информация представлена только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестирование сопряжено с риском — будьте внимательны и принимайте решения, учитывая личные возможности и официальную информацию по полному отчету компании.