Уровень 163 не удержан! Иена стремительно падает до минимума за сорок лет, предупреждения о вмешательстве стали как "волк, который кричал".

По данным Zhihui Finance APP, обменный курс иены к доллару США впервые с 1986 года опустился ниже отметки 163, падение продолжается, а готовность японских властей к вмешательству подвергается всё большим испытаниям. На фоне эскалации напряжённости между США и Ираном, приведшей к росту цен на нефть, доллар укрепил свои позиции вслед за доходностью американских гособлигаций, а иена за ночь снизилась на 0,5% до 163,24 за доллар, обновив минимальный уровень за сорок лет.

Такая динамика подчёркивает совокупное воздействие ряда факторов — геополитической напряжённости, бюджетных перспектив Японии и широкой процентной разницы, которые продолжают оказывать давление на иену, сводя на нет усилия властей по стабилизации курса. Министерство финансов Японии в период с 28 апреля по 27 мая потратило 11,73 трлн иен (примерно 71,9 млрд долларов США) на интервенцию, однако иена всё равно остаётся на самом низком за сорок лет уровне.

Министр финансов Сацки Катаяма на прошлой неделе предупредила о возможном валютном вмешательстве в самой жёсткой формулировке за последние недели.

Аналитик Capital.com Кайл Родда заявил: «Рост цен на нефть, ожидания повышения ставок в США и совокупность стимулирующей бюджетной и монетарной политики Японии формируют этот тренд — и, если японские власти не проведут реальных изменений в политике, развернуть его будет очень сложно. Поэтому рынок находится в режиме повышенной насторожённости по поводу возможного вмешательства».

Стратег Марк Кранфилд отметил, что рост курса доллар/иена приобретает собственную динамику, что значит: трейдеры будут рассматривать любое официальное вмешательство скорее как возможность вновь открыть короткие позиции по иене, а не повод выйти из сделки.

Поскольку японские чиновники уже неоднократно устно угрожали принять «решительные меры», но не приводили угрозы в исполнение, предупреждения о вмешательстве уже не вызывают такого мгновенного желания продавать доллар, как раньше.

Сейчас, по-видимому, необходимы более значимые шаги для перелома ситуации — например, убедить Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии (GPIF) вернуть средства на родину или дождаться внезапного обвала доходности американских облигаций, что разрушит кэрри-трейд. Однако при сохранении высоких цен на нефть и инфляционных рисков реализовать второй сценарий в короткие сроки кажется маловероятным.

Инвесторы в целом слабо реагируют на целый ряд, казалось бы, поддерживающих курс иены политических мер. Ранее на этой неделе кабинет министров Японии одобрил программу экономической и фискальной политики, в примечании к которой говорится, что при уважении независимости Банка Японии конкретные решения по денежно-кредитной политике остаются в ведении центробанка. Этот шаг рассматривается как способ снизить опасения относительно политического давления, способного затянуть дальнейшее повышение ставок.

Японские чиновники также предложили меры по стимулированию внутренних инвестиций, включая требование к GPIF пересмотреть структуру активов, а также возможность разрешить хранение японских гособлигаций на необлагаемых налогом счетах NISA. Хотя такие меры в средне- и долгосрочной перспективе могут поддержать иену за счёт стимулирования обратного движения капитала, многие инвесторы считают, что они не смогут в полной мере компенсировать краткосрочные встречные ветры для иены.

Сацки Катаяма также подчеркнула, что она не имеет права вмешиваться в инвестиционные решения GPIF. По закону GPIF должен управлять активами исключительно в интересах получателей пенсий, а не для поддержки политики правительства.

Некоторые стратеги считают, что постепенное ослабление иены снижает срочность необходимости вмешательства.

Старший валютный и процентный стратег Sumitomo Mitsui DS Asset Management Ринто Маруяма отметил: «Несмотря на то что курс доллар/иена уже превысил 163, движение происходит очень медленно. Я по-прежнему считаю, что власти пока не будут вмешиваться. При отсутствии вмешательства отметка 165 станет следующим важным ориентиром для рынка».