ИИ потряс мрачную атмосферу над сектором SaaS: Уолл-стрит единогласно настраивается пессимистично, рейтинги Adobe (ADBE.US) и Salesforce (CRM.US) опустились до многолетнего минимума

По данным приложения Zhihui Finance, опасения по поводу того, что искусственный интеллект окажет значительное влияние на софтверные компании, побудили все больше аналитиков с Уолл-стрит рекомендовать продавать акции Adobe (ADBE.US) и Salesforce (CRM.US), при этом такая негативная тенденция достигла уровня, невиданного за последние годы.

Последним предупреждение относительно этого риска вынес Morgan Stanley, понизив рейтинг акций этих двух компаний, а также ряда других представителей сектора. С начала июня не менее пяти организаций (включая Stifel, Evercore ISI, Wolfe Research и Phillip Securities) понизили рейтинг акций Adobe, а по итогам 2026 года их число превысило десяток.

После этих понижений совокупный рекомендательный рейтинг Adobe (показатель соотношения рекомендаций «покупать», «держать» и «продавать») снизился до 3,3 балла (по 5-балльной шкале). По данным, это самый низкий уровень с 1990-х годов. Для Salesforce этот показатель, после недавнего понижения рейтинга от Morgan Stanley и KeyBanc Capital Markets из-за их продукта Agentforce AI, снизился до 4,4, рекордно низкого значения с 2012 года.

Эти меры подчеркивают осторожное отношение рынка к сектору программного обеспечения. Опасения по поводу того, что конкуренция со стороны AI-сервисов навсегда ослабит потенциал роста, ценообразование и валовую прибыльность отрасли, привели к значительному давлению на продажи акций сектора в этом году.

Аналитик Morgan Stanley Адам Вуд написал: «Поскольку дискуссии вокруг разрушительной сути генеративного AI все больше заслоняют путь к восстановлению годового повторяющегося дохода (ARR), одновременная трансформация Adobe в модели freemium, смена руководства и дополнительные инвестиции увеличили операционные риски компании».

Вуд добавил, что хотя текущая оценка акций уже учитывает «большую часть рисков этой трансформации, синхронные перемены в Adobe снижают предсказуемость, а значит, и нашу уверенность во времени и силе возможного восстановления ее операционных показателей».

Показатель аналитических настроений по Adobe снижается

Что касается Salesforce, то Элизабет Поттер из Morgan Stanley пишет, что ключевые показатели эффективности продукта Agentforce AI «пока не привели к перелому в органическом росте, поскольку традиционный бизнес по-прежнему оказывает давление».

Morgan Stanley также понизил рейтинг ряда других компаний в сфере программного обеспечения, включая: Workday Inc., Intuit Inc., JFrog Ltd., Elastic NV, PagerDuty Inc., Rapid7 Inc., SPS Commerce Inc., BlackLine Inc., а также Vertex Inc. Однако рейтинг компании по кибербезопасности Fortinet Inc. был повышен до уровня «на уровне рынка», поскольку ее недавние результаты считаются устойчивыми.

ETF сектора iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, который широко используют как индикатор состояния сектора, во вторник снизился на 1%, увеличив общее снижение с начала этого года до 13%. Акции Adobe упали на 3,7%, а их совокупное падение с начала года превысило 35%. Salesforce потеряла 1,6%, с начала 2026 года упав уже на 36%.