Прогноз по американским акциям: все три основных фондовых индекса снижаются, цены на нефть скачкообразно растут, Google и Tesla падают после публикации отчетности, Intel опубликует отчет после закрытия торгов.

Движение рынка перед открытием торгов

1. 23 июля (четверг), перед открытием американского рынка фьючерсы на три основных фондовых индекса США одновременно снизились. На момент публикации фьючерс на Dow Jones снизился на 0,60%, фьючерс на S&P 500 – на 0,59%, фьючерс на Nasdaq – на 0,83%.

2. На момент публикации индекс DAX (Германия) снизился на 0,87%, индекс FTSE 100 (Великобритания) – на 0,27%, индекс CAC40 (Франция) – на 1,27%, индекс Euro Stoxx 50 – на 1,05%.

3. На момент публикации цена нефти WTI выросла на 4,57% и составила 90,80 доллара за баррель. Цена нефти Brent выросла на 4,96%, до 98,74 доллара за баррель.

Рыночные новости

Первый ракетный удар по танкеру в Красном море! Альтернативный маршрут заблокирован, цены на нефть скачкообразно выросли. После того, как поддерживаемые Ираном хуситы заявили об атаке на два саудовских нефтяных танкера в Красном море, цены на нефть резко взлетели. Этот шаг усиляет эскалацию конфликта на Ближнем Востоке и угрожает еще большим перебоям в поставках сырья. В начале недели хуситы уже угрожали блокировать судоходство Саудовской Аравии в Красном море. Этот морской путь стал для Саудовской Аравии всё более важным альтернативным экспортным маршрутом, позволяющим обойти Ормузский пролив, а эскалация ситуации ставит под угрозу поставки миллионов баррелей нефти ежедневно по всему миру. Международная маркетинговая служба Kpler 22 числа на своих страницах в соцсетях сообщила о снижении судоходства сразу по двум главным международным энергетическим коридорам — Ормузскому и Баб-эль-Мандебскому проливам 21 числа. Усиление давления на оба пролива одновременно, снижение буфера запасов и растущее давление на нефтепереработку могут ещё сильнее замедлить восстановление мировой экономики.

“Любимый Fed инфляционный индикатор” будет переработан — станет ли это аргументом в пользу паузы по ставке? Бюро экономического анализа США (BEA) планирует изменить методологию расчёта ценового индекса расходов на личное потребление (PCE), затронув три категории: расходы на управление инвестиционными портфелями, программное обеспечение и юридические услуги. План корректировки был опубликован 24 июня и вступит в силу 30 сентября. Ожидается, что после изменения годовые темпы роста базового показателя инфляции PCE могут снизиться на 0,2–0,3 процентных пункта по сравнению с прежними данными. Сейчас за двенадцать месяцев, завершившихся в мае, базовый индекс PCE вырос на 3,4% в годовом исчислении; после корректировки показатель может снизиться до 3,2% или даже 3,1%. Эти изменения могут укрепить позиции сторонников паузы в повышении ставки FRS, но не достаточны для того, чтобы изменить реальность: инфляция всё ещё превышает целевой уровень. Цель Fed — снизить годовую инфляцию до 2%, и вне зависимости от выбранной методологии расчёта базовый индекс PCE остается значительно выше этой отметки.

Вопрос о продолжении роста “переоценки” в полупроводниковом секторе: стоит ли ловить дно в условиях высокой волатильности? После месячной коррекции акции полупроводниковых компаний недавно пошли в рост. Однако инвесторы разделились во мнениях относительно устойчивости этого отскока. С одной стороны, опционный рынок сигнализирует о крайне высокой краткосрочной волатильности, с другой — инвестиционные банки видят возможности перезахода благодаря историческим просадкам и сезонным факторам. Главный рыночный стратег LPL Financial Адам Тернквист указывает, что индекс волатильности по полупроводникам сохраняется “на крайне высоком уровне”, особенно по сравнению с индикатором волатильности S&P 500 (VIX). Инвесторы в ETF VanEck Semiconductor (SMH) в ближайшее время, вероятно, столкнутся с крупными колебаниями. Одновременно торговое подразделение Bank of America считает, что ценовые уровни сейчас стали привлекательными после фиксации прибыли по акциям роста, и рекомендует клиентам вновь обратить внимание на этот сектор. Торговое подразделение UBS также сообщило на этой неделе, что падение акций роста, возможно, подходит к концу, и стоит вновь создавать позиции в AI и полупроводниковых компаниях.

“Король шортов с Уолл-стрит” Полсон: золотой бычий рынок только стартовал, а настоящая сверхприбыль — в акциях золотодобытчиков. Миллиардер и хедж-фонд-менеджер Джон Полсон, прославившийся благодаря ставке против ипотечных бумаг США и точному прогнозу роста золота, недавно заявил, что сейчас начинается ранняя стадия долгосрочного бычьего рынка по золоту. Полсон уточнил: “Я действительно считаю, что мы находимся в самой начальной или ранней фазе долгосрочного бычьего рынка по золоту. По мере того как к деньгам на бумажной основе теряется доверие, золото как альтернативный актив будет продолжать расти в цене”. Он также отметил, что золото становится самой важной резервной валютой в мире, постепенно вытесняя фиатные деньги, а спрос как со стороны мировых центробанков, так и частного сектора на физическое золото продолжает расти. В качестве инвестиционной стратегии Полсон рекомендует отдавать предпочтение акциям золотодобытчиков, особенно крупных компаний с значительными неосвоенными запасами, а не физическому золоту, поскольку они способны обеспечить более высокую доходность.

Barclays объявил о “золотой эре” технологических IPO: редкое наложение инновационных циклов в различных AI-сегментах, рыночная емкость выше, чем в пиковый год 2021. Глобальный рынок технологических IPO находится на историческом переломном этапе. Джейми Туратуричи, глава подразделения эквитиз Barclays в секторе технологий, медиа и телекоммуникаций (TMT), назвал нынешний этап “золотым веком” технологических IPO, отметив, что за всю свою карьеру никогда не видел столь одновременного наложения инновационных циклов. По словам Туратуричи, сейчас на публичный рынок выходят техкомпании не только из области искусственного интеллекта, но и из таких отраслей, как энергетическая инфраструктура, дата-центры, робототехника, автоматизация, оборонные технологии и космос — всего шесть крупных направлений. Этот этап он описал как примерный третий год из характерных для IPO циклов продолжительностью 5–6 лет. Кроме того, Туратуричи считает, что опасения относительно способности рынка “поглотить” очередной приток размещений сильно преувеличены.

Новости по отдельным акциям

Google (GOOGL.US): облачная выручка во II квартале подскочила на 82%, но капитальные затраты вырастут до 205 млрд долларов — зафиксирован первый за десятилетия отрицательный денежный поток. Как следует из отчета, выручка Google во втором квартале выросла на 24% до 119,8 млрд долларов, превысив рыночный прогноз в 117,02 млрд долларов. Облачные доходы Google составили 24,77 млрд долларов — прирост 82% по сравнению с прошлым годом и выше ожиданий в 22,46 млрд. Доходы от услуг — 94,54 млрд против прогноза 94,32 млрд долларов. Операционная прибыль — 40,77 млрд долларов, на 30% выше прошлогоднего уровня и выше рыночных ожиданий. Скорректированная прибыль на акцию составила 9,11 доллара (включая 6,26 доллара от справедливой стоимости доли), что намного выше прогноза в 2,88 доллара. Одновременно капитальные затраты во II квартале выросли до 44,92 млрд долларов, превысив прогноз в 44,15 млрд и значительно превысив прошлогодние 22,446 млрд — отражая продолжающиеся крупные инвестиции компании в дата-центры, AI-серверы и вычислительную инфраструктуру. На фоне быстрого роста расходов свободный денежный поток Google стал отрицательным и составил минус 5,9 млрд долларов — впервые за десятилетия и ниже ожиданий рынка. Google повысила годовой прогноз капитальных затрат на 2026 год с 180–190 млрд до 195–205 млрд долларов и ожидает дальнейший существенный рост капзатрат в 2027 году. На момент публикации акции Google перед открытием торгов на американском рынке упали более чем на 4%.

Tesla (TSLA.US): чистая прибыль во II квартале не оправдала ожиданий, маржа продолжает снижаться, свободный денежный поток отрицателен. Согласно отчету Tesla, выручка во II квартале составила 28,24 млрд долларов, превзойдя ожидания рынка, что на 26% больше чем год назад и стало первой за три года ситуацией, когда темпы роста выручки превысили 20%. Однако операционная прибыль за квартал составила лишь 398 млн долларов (значительно ниже прогноза в 1,39 млрд), скорректированная прибыль на акцию — 0,33 доллара (минус 18% по сравнению с годом ранее и также существенно ниже ожиданий), а валовая маржа — 16,8% против ожидаемых 19,4%. Обращает на себя внимание и то, что свободный денежный поток за II квартал составил минус 1,09 млрд долларов впервые со I квартала 2024 года. Руководство компании объясняет отрицательный свободный денежный поток более чем двукратным ростом капитальных расходов за квартал, ожидает дальнейшего ускорения инвестиций в ближайшие 2–3 года и подтверждает, что капзатраты превысят 25 млрд долларов в 2024 году. В отчете Tesla отмечает, что компания находится на крупнейшем и самом захватывающем этапе инвестиций, впереди большие инвестиции в AI и прорыв в сферах транспорта, энергетики и производительности, масштаб расширения бизнеса будет нелинейным, а приоритет — создание долгосрочной стоимости. Такой подход подразумевает сохранение высокого уровня инвестиций и дальнейшее усиление давления на прибыльность. На момент публикации акции Tesla перед открытием торгов упали более чем на 6%.

Texas Instruments (TXN.US): двойной перевес по выручке и прибыли во II квартале, оптимистичный прогноз на III квартал, но рост акций на 70% с начала года вызывает фиксацию прибыли. Крупнейший в мире производитель аналоговых чипов и встроенных процессоров Texas Instruments опубликовал прогноз по выручке на III квартал выше рыночных ожиданий, но не смог вызвать энтузиазма у инвесторов — поскольку акции компании и так заметно подорожали с начала года. Во II квартале выручка выросла на 23% и составила 5,46 млрд долларов (против ожиданий в 5,24 млрд), прибыль на акцию — 2,14 доллара (также выше рыночных прогнозов). Компания прогнозирует, что выручка в III квартале будет в диапазоне 5,65–6,15 млрд долларов (против прогнозируемых 5,62 млрд). Это свидетельствует, что TI становится одним из главных бенефициаров волны AI-расходов; кроме того, восстановление спроса на чипы в автопроме и промышленном секторе также способствует результатам компании. На момент публикации акции TXN перед открытием американского рынка теряли более 3%.

“Синий гигант” IBM (IBM.US): трансформация вызывает проблемы — продажи мейнфреймов рухнули на 42%! Прогноз годовой выручки снижен до роста на 4–5%. IBM снизила прогноз по годовой выручке и по темпам роста главным образом из-за значительного падения спроса на мейнфреймы. Согласно отчету, выручка компании во II квартале составила около 17,2 млрд долларов (+1% год к году), продажи мейнфреймов упали на 42% по сравнению с предыдущим кварталом. Скорректированная прибыль на акцию — 2,93 доллара. IBM ожидает, что годовая выручка в 2026 году вырастет на 4–5% (прежде компания прогнозировала “свыше 5%”), а операционный директор Джим Каванау отметил, что рост выручки в ПО ожидается в диапазоне 6–8% в год. CEO Арвинд Кришна признал, что в последние недели июня клиенты резко изменили приоритеты и направили капитальные затраты с ПО на серверы, системы хранения/память для защиты от дефицита AI-инфраструктуры до ожидаемого повышения цен; по его словам, компания “не ожидала такого масштаба перераспределения”, ряд крупных контрактов не был заключен вовремя. Перед открытием торгов в четверг акции IBM теряли более 1%.

Бизнес ИИ-дата-центров стал новым движущим фактором роста: Nokia (NOK.US) во II квартале значительно превзошла ожидания по прибыли. Во II квартале прибыль Nokia (Финляндия) значительно превысила ожидания рынка благодаря большому акценту на оборудование для дата-центров, что увеличило объем продаж. В четверг компания сообщила, что чистая выручка во II квартале выросла на 8% и достигла 4,8 млрд евро, что совпало с ожиданиями аналитиков; скорректированная операционная прибыль выросла на 18% — до 434 млн евро (около 496 млн долларов), при среднем рынке в 372,3 млн евро. Согласно данным компании, продажи по сетевой инфраструктуре (сюда относятся AI-дата-центры) во II квартале выросли на 12% по сравнению с прошлым годом (до 2,037 млрд евро), а продажи в сегменте оптических сетей — на 20%, IP-сетей — на 16%. Чистая выручка для клиентов из сегмента AI и облака выросла на 105%.

Ближневосточный конфликт разжигает рост нефти! Рафинирование и торговля поддержали рост чистой прибыли TotalEnergies (TTE.US) во II квартале на 68%. Энергетический гигант TotalEnergies из Франции сообщил о значительном росте прибыли во II квартале благодаря скачку цен на нефть и нефтепродукты из-за войны на Ближнем Востоке, что компенсировало снижение прибыли в газовом бизнесе. В опубликованном в четверг заявлении компания сообщила, что скорректированная чистая прибыль выросла на 68% год к году — до 6,03 млрд долларов, что в целом соответствует ожиданиям аналитиков. Total выплатит акционерам промежуточный дивиденд за II квартал — 0,90 евро на акцию (около 1,03 доллара), что на 5,9% больше, чем год назад. Кроме того, в III квартале компания планирует выкупить акции на сумму до 1,5 млрд долларов, сохраняя прежний квартальный объем байбека. Перед открытием сессии акции TTE росли примерно на 3%.

Southwest Airlines (LUV.US): по результатам II квартала смешанные показатели, годовой прогноз по прибыли на акцию выше ожиданий. В отчетности отмечается, что выручка Southwest Airlines во II квартале выросла на 16,4% и достигла 8,43 млрд долларов, что ниже оценки рынка в 8,58 млрд долларов; скорректированная прибыль на акцию была 0,94 доллара (существенно превышая прогноз в 0,51 доллара). На III квартал компания ожидает прибыль на акцию в диапазоне 0,5–0,75 доллара (рынок ждал 0,8 доллара). Прогноз по прибыли на акцию за 2026 год — 3,25–4,25 доллара (рынок ожидал 3,13 доллара). Перед открытием торгов акции снизились более чем на 3%.

American Airlines (AAL.US): II квартал лучше ожиданий, прогноз по прибыли на III квартал ниже ожиданий. Во II квартале выручка American Airlines составила 16,735 млрд долларов (выше ожиданий рынка в 16,707 млрд), скорректированная прибыль на акцию — 0,15 доллара (выше ожиданий в 0,03 доллара). Затраты на топливо составили более 2,2 млрд долларов, что на 83% больше в годовом сопоставлении. Прогноз скорректированной прибыли на акцию за III квартал — минус 0,7–0,1 доллара против ожиданий рынка в плюс 0,28 доллара. Перед открытием торгов акции AAL снижались почти на 4%.

Обратный отсчёт до 13-го испытательного полёта Starship! Ключевой запуск влияет на космические амбиции SpaceX (SPCX.US) и триллионную оценку. После отмены попытки запуска на прошлой неделе SpaceX в четверг вновь попытается провести важный испытательный полёт своей гигантской ракеты Starship. Это событие заставляет инвесторов напрямую столкнуться с рисками, вытекающими из непростого цикла НИОКР компании, и дальше повышает интерес к этому важному этапу. Предстоящий полёт будет уже тринадцатым для Starship и первым с момента крупнейшего в истории IPO SpaceX, завершившегося в июне. Инвесторы интересуются не столько тем, будет ли миссия признана “успешной” или “частично успешной”, сколько тем, были ли устранены ранее выявленные проблемы и приближается ли Starship к реальному использованию с каждым новым пуском.

Важные макроэкономические данные и анонсы событий

В 20:30 по Пекину — количество первичных обращений за пособием по безработице в США за неделю, закончившуюся 18 июля

Прогнозы по результатам

Утро пятницы: Intel (INTC.US), Newmont (NEM.US), SAP (SAP.US)

Перед открытием в пятницу: American Express (AXP.US), NextEra Energy (NEE.US), Verizon (VZ.US)