Целевые показатели добычи немного снижены, но венесуэльский бизнес устойчиво развивается; Repsol сосредоточена на внутреннем росте и отдаче для акционеров, а рентабельность переработки остается главной загадкой для результатов компании.

⑴ Генеральный директор Repsol скорректировал целевой показатель добычи на конец года до 600 тысяч баррелей нефтяного эквивалента в сутки, что ниже ранее ожидаемых 650–700 тысяч баррелей, но подчеркнул, что производство в Венесуэле не пострадало от землетрясения и получил полную поддержку со стороны США для наращивания добычи в этой стране. ⑵ В отношении обратной связи акционерам компания ясно дала понять, что помимо обратного выкупа акций не рассматриваются другие механизмы, такие как специальные дивиденды, а также сохраняется осторожность в части приобретений; ожидается, что в течение следующего года не появится возможностей для слияний и поглощений, компания сосредоточится на стратегии органического роста. ⑶ В сегменте нефтепереработки проведение ремонтных работ в третьем квартале ожидается пройти успешно, компания с оптимизмом смотрит на доходность НПЗ в 2027 году, отмечая при этом, что конфликт между Россией и Украиной может повлиять на европейский рынок нефтепереработки даже сильнее, чем конфликт в Ормузском проливе. ⑷ По вопросам геополитических рисков компания подготовила план на случай наихудшей ситуации в Ормузском проливе, обладая достаточными мощностями по производству керосина для удовлетворения внутреннего спроса и способностью направить до 30% оставшейся продукции на экспорт; даже если кризис быстро разрешится, прибыльность нефтепереработки в этом году, как ожидается, превысит 20 долларов за баррель. ⑸ Подготовка к листингу апстрим-бизнеса в США завершена, однако это не является приоритетной задачей и в текущем году продвигаться не будет; вопрос с задолженностью Венесуэлы отложен для обсуждения в будущем. ⑹ Если рассматривать отдельные акции энергетического сектора, корректировка целевого показателя по добыче отражает прагматизм в операционной деятельности, а ожидания высокой маржи в нефтепереработке и геополитическая премия создают синергетический эффект; рост числа туристов в Испании в этом летнем сезоне поддерживает downstream-сегмент, и в целом устойчивость прибыли компании сохраняет значительный потенциал.