Торговое напоминание по золоту: из-за войны на Ближнем Востоке цена на нефть превысила 100, доллар США поднялся до трехнедельного максимума, а цена на золото рухнула на 2%! Есть ли еще шансы у быков?

汇通网 24 июля сообщает—— 23 июля цена на спот-золото обрушилась на 2%, закрывшись на уровне 4049,26 долларов за унцию. Обострение конфликта на Ближнем Востоке, атака хуситов на танкер Саудовской Аравии привела к тому, что цена на нефть Brent превысила 100 долларов за баррель, что усилило опасения по поводу инфляции и подтолкнуло доллар США и доходность гособлигаций вверх. Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре выросла до 83%, что оказывает явное давление на золото. В краткосрочной перспективе цена на золото сталкивается с сопротивлением, однако геополитические риски и экономическая неопределенность продолжают поддерживать его долгосрочную роль как защитного актива

В четверг (23 июля) цена спот-золота резко снизилась более чем на 2%, быстро откатившись с достигнутого на предыдущей сессии двухнедельного максимума и закрывшись на уровне 4049,26 долларов за унцию. Одновременно августовский фьючерс на золото в США также потерял около 2,5%, достигнув 4050,20 доллара. Причинами этого выступили резкое обострение геополитических конфликтов на Ближнем Востоке, скачок цен на нефть, что усилило инфляционные ожидания, а также повышенные ожидания повышения ставки ФРС в сентябре и рост доллара США до трехнедельного максимума. В пятницу (24 июля) на азиатской сессии цены на спот-золото колеблются в узком диапазоне, торгуясь сейчас на уровне 4048 долларов за унцию.

Непосредственный катализатор коррекции золота: двойное давление доллара и доходности

Снижение цен на золото в первую очередь обусловлено двойным давлением с технической стороны и со стороны валютного курса. Индекс доллара в этот день вырос на 0,32%, достигнув 101,44, что стало крупнейшим однодневным приростом за месяц; в моменте максимальное значение составило 101,54, что является максимумом с 2 июля. Это напрямую увеличило издержки иностранных инвесторов на хранение золота, выраженного в долларах. Одновременно доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась на максимум более чем за год — до 4,697%, в моменте достигнув 4,7135%. Рост безрисковой доходности оказывает явный эффект замещения по отношению к золоту, не приносящему процентного дохода.

Аналитики отмечают, что быстрый рост цен на нефть способствует росту доходности по облигациям. Инвесторы в целом считают, что возросшее инфляционное давление вынудит Центробанки медлить с переходом к мягкой политике. Аналитик рынка из American Gold Exchange Джим Уйкофф прямо заявляет, что рост доходности облигаций — главный враг “быков” по золоту и серебру, так как данные драгметаллы сами по себе не приносят доходности. В такой среде защитная функция золота ослабляется за счет роста альтернативных издержек, что приводит к оттоку средств с рынка золота в более доходные инструменты с фиксированной доходностью.

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке: цена на нефть превысила 100 долларов, усилив опасения по поводу глобальных поставок

Более глубокие корни снижения цен на золото — в резком ухудшении обстановки на Ближнем Востоке. 23 июля йеменское движение хуситов объявило об атаке на два танкера Саудовской Аравии, распространивший конфликт на Красное море — важнейшую транспортную артерию. До этого судоходство в Ормузском проливе практически прекратилось, а теперь под угрозой оказался и Баб-эль-Мандебский пролив, что ведёт к двойному сжатию мировой цепочки поставок нефти.

На этом фоне цены на фьючерсы нефти Brent резко выросли на 7%, взлетев до 100,69 долларов за баррель — впервые с конца мая. Американская нефть также подорожала на 6,2%, до 92,19 долларов. В таких компаниях, как Goldman Sachs, предупреждают: если блокировка двух основных проливов затянется, к четвертому кварталу цены могут пробить отметку 120 долларов, а среднегодовая цена в следующем году может остаться на уровне 100 долларов. Резкий рост цен на нефть прямо увеличивает инфляционные ожидания, и рынок опасается, что удорожание энергоресурсов вызовет рост глобальных цен, особенно на фоне уже проявляющихся признаков рецессии мировой экономики.

Президент США Дональд Трамп отреагировал довольно жёстко. В Truth Social он прямо заявил, что если атаки со стороны хуситов продолжатся, он привлечет к ответственности Иран и пообещал принять "серьезные военные меры". Трамп также рассматривает возможность использовать замороженные иранские активы для компенсации убытков судов и грузов. Такая жесткая позиция увеличила геополитическую премию риска, поддержала высокие цены на нефть и косвенно ограничила спрос на золото как защитный актив. Потому что в текущей обстановке инвесторы скорее считают, что высокие цены на нефть вынудят ФРС к более агрессивным действиям, нежели будут следовать традиционной логике покупок золота в качестве “тихой гавани”.

Неопределенность политики ФРС: вероятность повышения ставки значительно возросла

Инвесторы сейчас внимательно следят за двухдневным заседанием ФРС, которое состоится на следующей неделе. По данным инструмента FedWatch от CME, вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 68% накануне до примерно 83%, а на июльском заседании — до примерно 36%. Считается, что новый председатель ФРС Walsh скорее не будет давать четких ориентиров, что ещё более увеличивает уровень неопределенности.

Глава отдела по стратегии процентных ставок в TD Securities Gennadiy Goldberg отмечает, что колебания ставок сегодня отражают сразу две заботы: во-первых, рост инфляции, во-вторых — все еще достаточную устойчивость экономики. Последние данные по числу заявок на пособие по безработице в США были лучше ожиданий, что также подтверждает стойкость экономики. В этих условиях вероятность, что ФРС подержит высокие ставки дольше или даже повысит их, заметно увеличилась. Доходность 2-летних казначейских облигаций США достигла 4,358%, а 30-летние несколько дней подряд держатся выше 5%, обновляя многолетние максимумы — это отражение одновременно долговых и инфляционных опасений в долгосрочной перспективе.

Более широкий рыночный контекст: новые тарифы и сильный доллар

Помимо факторов Ближнего Востока и политики ФРС, заслуживают внимания и новые тарифные меры, недавно объявленные властями США. Под новые пошлины попали 60 основных торговых партнёров — от 10% до 12,5%, цель — борьба с принудительным трудом, а реализуются они на основании более устойчивого с правовой точки зрения раздела 301. Хотя прямой экономический эффект этих мер ограничен, ожидается, что они увеличат расходы для компаний и потребителей, усилят инфляционное давление и поддержат курс доллара.

Сила доллара проявляется не только в снижении спроса на золото, но также указывает на то, что американская экономика в состоянии лучше справиться с энергетическим шоком по сравнению с Европой и Японией. В целом рисковые активы сталкиваются с множеством испытаний, и золото в этот раз не до конца выполнило свою традиционную функцию “тихой гавани”.

Прогноз: золото в краткосрочной перспективе под давлением, в долгосрочной по-прежнему ценно для инвестиций

Таким образом, текущее снижение цен на золото вызвано совокупным эффектом геополитических конфликтов, удорожания энергоресурсов, роста инфляционных ожиданий, укрепления доллара США и ужесточения политики ФРС. Дальнейшее развитие ситуации на Ближнем Востоке — потенциальные военные шаги со стороны администрации Трампа, ответные действия хуситов и длительность перебоев морских перевозок — станут ключевыми факторами для краткосрочной динамики цены.

В ближайшей перспективе золото, вероятно, останется под давлением, особенно в условиях сдержанных настроений перед заседанием ФРС, при этом важна поддержка в районе отметки 4000. Но в средне- и долгосрочном плане продолжающиеся геополитические риски, мировая экономическая неопределенность и возможные системные финансовые потрясения по-прежнему формируют серьёзную базу поддержки для золота. Инвесторам стоит внимательно следить за динамикой цен на нефть, риторикой ФРС и развитием конфликтов на Ближнем Востоке, чтобы найти обоснованные точки входа в периоды волатильности.


(Дневной график спот-золота, источник: Yihuitong)

В 07:15 по пекинскому времени спот-золото торгуется по 4048,58 долларов за унцию.