Huatai Futures: ухудшение ситуации между США и Ираном оказывает давление на цены на драгоценные металлы

　　Источник: Huatai Futures

　　Автор: Ши Чэн

　　Анализ рынка

　　В геополитической сфере президент США Трамп заявил, что он серьезно рассматривает возможность возобновления крупномасштабной военной операции против Ирана, которая по масштабам превзойдет предыдущую операцию "Эпическая ярость", и подчеркнул, что американская армия полностью готова к этому. Трамп также сообщил, что в случае запроса со стороны США Израиль незамедлительно присоединится к военным действиям. Палата представителей Конгресса США вновь проголосовала за резолюцию, требующую от администрации Трампа прекратить войну с Ираном. Источник в вооружённых силах Ирана сообщил, что иранская армия уже отработала несколько сценариев нападения армии США и готова к отражению наземного вторжения. В вопросах тарифов офис торгового представителя США опубликовал уведомление, что в соответствии с разделом 301 Закона о торговле 1974 года, под предлогом "принудительного труда", вводятся дополнительные пошлины от 10% до 12,5% на десятки стран и регионов в качестве замены истекающих глобальных импортных тарифов. Новые тарифы вступят в силу 24 июля по восточному времени США. Известно, что нефть, природный газ, удобрения и продукты питания освобождаются от новых тарифов. Торговое представительство США заявило, что пошлины будут взиматься с 60 экономических субъектов.

　　Фьючерсные котировки и объем сделок:

　　23.07.2026 основной контракт на золото на Шанхайской бирже открылся по цене 898.48 юаня/грамм и закрылся на уровне 899.08 юаня/грамм, что на -0,01% меньше, чем на прошлой торговой сессии. Объем сделок за день составил 41087 контрактов, открытый интерес — 129725 контрактов. На ночной сессии предыдущего дня основной контракт на золото открылся по цене 888.00 юаня/грамм и закрылся на 883.62 юаня/грамм, упав на 1,72% по сравнению с дневным закрытием.

　　23.07.2026 основной контракт на серебро на Шанхайской бирже открылся по цене 14481.00 юаня/кг и закрылся на 14614.00 юаня/кг, увеличившись на 0,57% по сравнению с предыдущим закрытием. Объем сделок за день — 787649 контрактов, открытый интерес — 254670 контрактов. На ночной сессии основной контракт на серебро открылся по цене 14210 юаня/кг и закрылся на 14110 юаня/кг, снизившись на 3,45% по сравнению с дневным закрытием.

　　Доходность и спрэды по облигациям США:

　　23.07.2026 доходность по 10-летним гособлигациям США составила 4,67%, увеличившись на 0,04% по сравнению с предыдущей сессией; спрэд между 10-летними и 2-летними облигациями составил 0,36%, изменившись на -0,01%.

　　Изменения открытого интереса и объема на Shanghai Futures Exchange по золоту и серебру:

　　23.07.2026 по контракту Au2608 длинные позиции уменьшились на 5598 контрактов по сравнению с предыдущим днем, короткие — на 2432 контракта. Общий объем сделок по золотым контрактам за предыдущий день — 284842 контракта, что на 6,26% меньше, чем днем ранее. По серебру в Ag2608 длинные позиции уменьшились на 7056 контрактов, короткие — на 5998 контрактов. Общий объем сделок по серебряным контрактам за предыдущий день — 1084190 контрактов, что на 1,58% больше предшествующего дня.

　　Отслеживание позиций ETF на драгоценные металлы:

　　По состоянию на вчерашний день, активы ETF по золоту составили 1 007,87 тонн и остались без изменений по сравнению с предыдущим днем. Активы серебряных ETF составили 14 939 тонн, также без изменений.

　　Арбитраж по драгоценным металлам:

　　Спрэд между спотовой и фьючерсной ценой: 23.07.2026 на внутреннем рынке вчерашний спред по золоту составил -1,49 юаня/грамм, по серебру — -216,99 юаня/кг. Соотношение золото/серебро на Shanghai Futures Exchange по основным контрактам составило около 61,52, что на -0,58% меньше предыдущего дня; на внешних рынках — 69,41, изменившись на 0,60%.

　　Фундаментальные показатели:

　　По данным Shanghai Gold Exchange, на T+d рынке за предыдущую торговую сессию (23.07.2026) объем торговли золотом составил 30658 кг, что на 24,94% меньше по сравнению с предыдущим днём. Объем торговли серебром составил 390902 кг, увеличившись на 9,89%. Объем поставок по золоту — 11872 кг, по серебру — 3360 кг.

　　Стратегия

　　Золото: нейтрально

　　В данный момент на рынке проявляются определённые рисковые настроения, спрос на инвестиции в золото может немного снизиться, поэтому в ближайшее время цены на золото, вероятно, будут оставаться в коридоре; диапазон колебаний по контракту Au2608 прогнозируется между 860 и 920 юаней за грамм.

　　Серебро: нейтрально

　　В настоящее время логика по серебру аналогична золоту; ожидается, что цены на серебро также останутся в коридоре, диапазон колебаний по контракту Ag2608 оценивается в пределах 13500–15000 юаней за килограмм.

　　Арбитраж: приостановлен

　　Опционы: приостановлен

　　Риски

　　Риски внешней ликвидности

　　Продолжение ухода спекулятивных позиций

　　Квалификация на инвестиционный консалтинг: рег. номер证监许可【2011】1289号

Ответственный редактор: Чжу Хэнань