Societe Generale: Возобновление геополитических рисков оказывает давление на спреды облигаций еврозоны, сезонное сужение пока не проявилось

(1) Стратеги по процентным ставкам из Société Générale отметили, что из-за обострения геополитической напряжённости спред доходности государственных облигаций еврозоны по-прежнему находится под давлением расширения, и ранее ожидаемое рынком сезонное сужение не произошло.
(2) По мнению стратегов, поскольку инвесторы ожидают новых выпусков облигаций после лета, а политическая неопределённость возрастает, участники рынка не желают занимать длинные позиции по доходным спредам, что привело к срыву сезонной тенденции.
(3) Несмотря на то что спред между 10-летними облигациями Франции и Германии может колебаться в диапазоне летом, слабые фундаментальные показатели, большой объём предложения и неопределённый спрос требуют сохранять осторожность в среднесрочной перспективе; динамика спреда между Италией и Германией по-прежнему коррелирует с ценой на нефть, и стратеги сохраняют позитивный взгляд на инвестиционную привлекательность облигаций краткого срока.